近期，科创板的热点一波接一波，从未间断。

科创板从提出到顶层设计出炉，再到落地实施，让投资者见识到了“中国速度”。各金融机构也是振奋异常，积极备战“科创板”。

科创板究竟是什么？今天让我们综合地梳理一下，科创板的定位及其未来展望。

科创板将试点注册制

从20世纪90年代发展至今，我国已形成多层次资本市场，由主板、中小板、创业板、新三板和区域性股权交易中心等组成。现今，科创板的设立为我国多层次资本市场又添一员。

核准制：企业想要上市，需要公开企业的真实状况，除了申报材料本身，还要对企业是否符合发行条件进行实质审核，企业是否可以上市取决于证券监管部门。

注册制：企业将依法公开的各种资料完整、真实、准确地向证券主管机关呈报并申请注册，至于企业的未来发展，审核机关不做出判断，可以说企业上市是取决于市场的。

核准制VS注册制：区别在于审核机关是否对企业的价值作出判断。

科创板上市条件相对宽容

从提出概念到规则出台，科创板最吸引市场关注的便是上市标准和条件。简单概括：以市值为基础，提供多样化的标准，不以持续盈利为唯一指标。

具体细则如下图：

来源：《上海证券交易所科创板股票上市规则(征求意见稿)》

科创板按照市值范围相应配备了五套上市条件，以满足和适应不同模式、不同发展阶段的科创企业，充分照顾到成长性强、但尚未具备盈利能力的企业。

目前要满足在A股上市，持续盈利是必要条件，亏损企业则毫无路径。相比之下，科创板的上市条件更宽容，范围更广。

科创板的未来充满想象

《实施意见》中明确了科创板的定位：

发行人申请首次公开发行股票并在科创板上市，应当符合科创板定位，面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求，符合国家战略，拥有关键核心技术，科技创新能力突出，主要依靠核心技术开展生产经营，具有稳定的商业模式，市场认可度高，社会形象良好，具有较强成长性。

《实施意见》还指出：

科创板根据板块定位和科创企业特点，设置多元包容的上市条件，允许符合科创板定位、尚未盈利或存在累计未弥补亏损的企业在科创板上市，允许符合相关要求的特殊股权结构企业和红筹企业在科创板上市。科创板相应设置投资者适当性要求，防控好各种风险。

排除掉对企业盈利的硬性指标后，国内一大批优质的创新公司有机会登陆科创板，进行直接融资，极大程度上补足了创业板的短板。

科创板的推出符合科技强国路，相关投资资金将服务于国家战略，对我国本土资本市场的发展具有重大意义。可以预见，此后更多的优质科技企业将选择在国内上市，而非纳斯达克。

既降低了上市门槛，又符合国家战略，再加上政府大力扶持，科创板在未来的相当一段时间里，都将是资本市场瞩目的焦点。

无论是潜在的优质企业，还是金融机构，或者是投资者们，都面临着罕见且巨大的机遇。谁能在时机到来之前做足准备，无疑就能在这场资本盛宴中占得先机。