#宝藏基测评#今年红利资产的火热，主要是得益于过去几年红利资产强势的表现。中证红利全收益指数近三年22.75%，而能代表A股市场整体的中证800全收益指数是跌了25.91%，超额收益近50%。港股市场同样明显，港股通高股息指数近三年上涨22.13%。恒生指数则下跌34.79%左右，超额收益超过50%。这种强势也延续到了今年。

这样强势的表现主要有两点原因。

一方面，过去三年外部环境发生了变化，红利资产有着较强的避险功能，并已经在历史上被多次验证，历史时间拉长回看，比如在2018年、2015年的下半年等市场震荡比较大的时候，红利资产相比市场整体都有较好的超额收益。这主要是由于红利最核心的指标就是股息率，能够反映资产经营是否稳健、现金流是否充裕、估值是否较有性价比，而这些公司在市场震荡时往往更具有防守性。

另一方面则更为重要，投资者对红利资产的长期估值中枢进行了重估并提升。主要是源于几个投资环境的变化：第一个变化在于经济增速的趋缓，投资者对投资确定性的关注逐渐超越对“高风险高回报”的追逐。第二是变化在于无风险收益率下行，固收类产品收益率在逐年走低，而高股息资产提供的股息回报水平反而在逐年提高。第三个变化就是资本市场本
  身生态的变化，越来越多的政策鼓励上市公司分红，引导大家回归投资本源，即价值投资。

A股红利资产和港股红利资产有相似性，也有不同点。相似性就在于投资逻辑是一致的，都是那一批经营比较稳健，现金流比较充裕，能够回馈投资者的公司。所以我们看红利指数，不管是A股还是港股，在行业分布上的都有一定的相似性，主要分布在银行、能源、运营商等板块。对于港股红利，最主要的优势在于股息率，港股通高股息的股息率在7%左右，并且这一现象长期维持。

红利策略是“震荡市中的减震器”，当前防御价值和配置凸显。随着中国经济和资本市场的稳健发展，越来越多的投资者，将投资基金作为一种长期财富增值的一种方式。通过高频的分红，可以在投资者在持有基金不卖出的情况下，获得一定的现金流，满足日常开支。前海开源沪港深裕鑫A基金成立于2017年3月23日，自成立以来，该基金凭借其灵活的配置策略和专业的投资团队，在市场中表现出色。

前海开源沪港深裕鑫A基金采用灵活配置的策略，根据宏观经济周期和市场环境的变化，动态调整股票、债券等资产的比例。在股票投资方面，该基金不仅关注A股市场，还积极布局港股市场，精选具有高股息率、低估值的优质企业。同时，基金经理在债券投资上也表现优秀，远超沪深300指数的表现。近半年和近三个月的业绩更是亮眼，分别实现了20.35%和4.72%的涨幅。尤其是在市场波动较大的时期，该基金凭借其灵活的配置策略和专业的投资能力，有效抵御了市场风险，为投资者带来了稳定的回报。

前海开源沪港深裕鑫A基金由毕建强和王霞两位资深基金经理共同管理。毕建强先生拥有丰富的投资经验，擅长挖掘具有成长潜力的企业；王霞拥有超过10年的基金投资经验，其以稳健的投资风格和深厚的行业研究能力著称。两位基金经理的强强联合，为基金的投资决策提供了有力的支持。

前海开源基金管理有限公司拥有一支专业的投资研究团队，团队成员来自不同领域，具备丰富的专业知识和实践经验。他们紧密跟踪市场动态，深入研究行业趋势，为基金的投资决策提供全面、深入的分析报告。

红利策略在震荡市中依然具有其独特的优势和价值。虽然市场波动为投资带来了诸多不确定性，但正是这些不确定性，为那些能够坚持理性分析、精选个股、耐心持有的投资者提供了获取稳定收益的机会。因此，对于寻求稳健回报、注重长期价值的投资者而言，红利策略无疑是一个值得考虑的选择。在震荡市中，前海开源沪港深裕鑫A让我们以更加坚定的信心和更加灵活的策略，继续前行，在波动的市场中寻找属于自己的那份红利。

最后，基于指数的特点，我认为更适合作为防御性资产配置，是稳健性投资者的好选择，获取相对稳定的收益，或者已经配置进攻性资产的朋友可以作为底层资产，起到分散风险的作用。@前海开源基金