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步入2023年，A股市场相较表现出了阵阵暖意。但从过去一个月的板块对比来看，军工稍显落寞，31个申万一级行业中，军工指数涨幅排名靠后。
俗话说，“站在风口上，猪都能飞起来”。2023年涨幅居前的行业，大部分面对的风口，无非是政策刺激、经济复苏预期等。虽然军工并不如它们那般热闹，但若从以下两个角度去看，2023年的军工或大有可为。
首先是军工的投资逻辑较为清晰。主要有三点：确定性的增长、竞争格局稳定以及供需确定。
增长的确定性。这主要在于先进武器或者军费的投入是一个长周期的发展过程，无论是过去还是未来，军工的需求是会持续稳定的增长。
竞争格局的确定性。国内军工企业一般都是大的央企的垄断，竞争格局比较稳定，很少会有产能扩张带来的产能过剩的压力。
供需的确定性。这一点主要表现在军工的非周期形上。军工是内循环的行业。它受到外围的，不管是政策还是经济需求的变化都是比较小的。
第二个角度是国企改革高质量发展。这有望成为2023年军工板块投资的主线。典型的事件是1月11日的成飞集团借壳中航电测上市。
而市场普遍的预期是，成飞集团借壳上市在军工行业的分量，堪比当年股权分置改革对A股的影响。这一事件也标志着军工产融结合的大时代降临。中航工业是军工集团中唯一的央企投资国有资本投资公司试点单位，其改革和资本运作的方向和幅度均在当前大超市场预期，从价值创造到价值实现，逐步打通产业和资本市场的关联，军工行业迎来产融结合大时代，有望引领整体军工的“Beta”行情。
综上，板块的增长确定性，叠加国企改革高质量发展的突然加速，2023年的军工“风来”预期较高。
南方军工改革是一只重点配置军工板块的基金。从持仓来看，军工板块投资占比接近70%。
作为一只主动型军工基金，基金的表现好坏与否，基金经理的管理能力是重要的一环。从履历上讲，基金经理邹承原是一位由兴趣而入军工的基金经理。而这也需要一个契机。
2013年，A股军工行业从机械行业独立出来，邹承原等到了这一机会，将兴趣爱好与专业结合在一起。
2017年，他醉心于军工行业。在不断地梳理、分析、比对中，邹承原快速成长、不断更新自己的认知体系。为此后管理南方军工改革打下了坚实的基础。
业绩是对兴趣和努力的最好回馈。自2021年4月接管南方军工改革，邹承原任期回报超过了21%，年化回报接近12%。（数据来源：Choice，截至2023.1.20）@南方基金