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十一国庆假期过后，三季报进入密集披露期。结合调研情况，给大家分享一些信息：
第一，2021Q3单季度同比实现较快增长，主要因为：军工十四五订单从2020年下半年开始放量，2020三季度体现的业绩主要为二季度订单，基数较低；
第二，2021Q3单季度环比增速一般，主要因为：军工主机厂均衡生产的节奏是2-3-2-3，交付主要集中在年中和年末；2020Q4以来，军工行业业绩逐步释放，业绩基数维持在高位；部分公司受到原料价格、能源价格上涨的影响，但限电对军工行业影响却较小；
第三，2021前三季度同比大幅增长，主要因为：军工行业十四五业绩景气度较高，尤其是军机、导弹、军工信息化、军工材料相关领域相比于十三五快速提升。

关于军工板块的后市看法，有这几点想跟大家聊聊：

首先，军工板块当前估值合理，向下空间有限。结合调研情况，我们判断国防军工板块当前估值与行业增速匹配，向下空间有限。
其次，军工板块前期已经回调较多，三季报临近，叠加短期各类政策及市场传闻的影响，板块或将加速迎来较好的配置机会。
此外，四季度是军工行业交付和业绩确认的高峰期，我们预计同比及环比数据或将出现较好表现。
最后，考虑2021是十四五首年，军工板块全年业绩的高增长有望通过季报逐步得到确认；我们预计板块持续的高景气有望吸引更多长效资金关注，有利于减少板块波动。

我是南方基金邹承原，大家可以跟我留言分享你最近对军工板块的看法，欢迎关注我，期待下次沟通。

市场有风险，详阅产品法律文件谨慎投资。