最近，有小伙伴问笔者，中证500指数基金那么多，究竟该如何选择呢？今天来聊聊这个话题。

　　500是个好指数

　　笔者个人比较喜欢中证500，小伙伴如果看好未来成长股机会，中证500指数应该是你不错的选择。

　　第一，编制好。该指数由全部A股除沪深300指数成分股之外规模大、流动性好的500只股票构成，成份股质地优良，为投资者省去了选股烦恼，个股权重也相对分散，前十大权重股占比合计仅为5.11%，有利于避免单只股票波动对指数的影响。

　　第二，行业好。从行业分布来看，中证500指数以医药生物、计算机、电子等新兴行业为主，这些行业具有高成长性和业绩弹性，能推动指数不断上涨。

　　第三，表现好。数据显示，过去10年，中证500指数的年化收益率为6.8%，远优于上证综指2.66%和深证成指0.68%的同期年化收益。同时，中证500指数估值自2015年牛市高点以来持续降低，最新指数PE为16.91倍，PB为1.6倍，处于历史估值1%的最低区间。

　　三种玩法供你选

　　当前中证500指数基金有近60只，这么多长相差不多的基金，究竟该如何选择呢？笔者觉着，大概有这么三种玩法：

　　玩法一：普通指数基金

　　顾名思义，就是买普通的500指数基金，包括场内交易的中证500ETF基金和场外交易的普通500指数基金、中证500ETF联接基金等。

　　它们就是被动复制中证500指数，不做任何其他花里胡哨的操作。一般来说，这类品种规模比较大，能容纳非常庞大的资金量来投资，表现稳定，通常是机构投资者最爱。

　　部分普通中证500指数基金情况一览

(数据截至：2019年1月23日)

　　上表中，笔者剔除了1亿元规模以下的基金，总共有24只。目前规模最大的500基金为510500南方中证500ETF，规模高达335亿元。

　　普通指数基金被动跟踪中证500指数，业绩差距不大。2019年业绩最好的基金为510510广发中证500ETF，收益率为3.59%；最近1年、最近2年、最近3年和最近5年，业绩表现最好的均为162216泰达宏利中证500；从成立以来的年化收益率来看，也是泰达宏利中证500最高，年化收益为8.38%。

　　从收费模式来看，普通指数基金管理费为0.5%/年、托管费为0.1%/年的最多，这也是业界的平均收费标准。不过，有3只基金的收费比别人高一倍，包括162216泰达宏利中证500、165511工银瑞信中证500和165511信诚中证500，它们的管理费和托管费分别为1%和0.2%。162216业绩好倒也算了，其他两只赚得没人家多，收费那么贵，有点不厚道。

　　玩法二：增强指数基金

　　这类基金通过增强策略来获得超额收益的。一般来说，它们会把80%的仓位配置成指数的成分股，剩下20%的仓位玩一些主动管理。从过去来看，大多数增强型指数基金都获得了超额收益，不过也有少部分做得还不如普通指数基金。

　　增强的超额收益来自哪里呢？大概有这个几个途径：一是打新，二是主动选股的阿尔法收益，三是股指期货的套利。

　　中证500增强指数基金情况一览

(数据截至：2019年1月23日)

　　从上图我们看到，增强型的中证500指数基金有22只(A/C份额分开计算)。000478建信中证500增强和富国中证500增强位居规模前两位，分别达到33亿元和29亿元。

　　2019年业绩表现最好的为中金中证500增强A，收益率超过4%，可惜规模太小，才2500万，分分钟要清盘的节奏。161027富国中证500位居第二，收益率为3.67%，比普通500基金最好的广发中证500ETF(3.59%)好了一丢丢。从最近1年情况看，增强型的500基金明显跑输了普通500基金，比如000478近1年下跌31%，比95%的普通500基金都跌得多。从最近3年情况来看，增强型基金还是表现要好一些，如创金合信中证500增强A/C仅分别下跌2.65%和2.22%，而同期普通500基金跌幅最大的都超过了25%，说明还是有增强效果的。

　　从收费模式来看，增强指数基金比普通指基贵不少，管理费1%/年、托管费为0.2%/年的最多，还有收管理费1.2%的。

　　特别强调一点，增强基金有一个最大的敌人，那就是规模。表现好的增强基金，如果规模大了，超额收益会下滑很多，最典型的栗子就是000478建信中证500增强。这只基2015年和2016年表现都非常抢眼，后来规模迅速增加到几十亿，导致超额收益下滑，最近2年业绩表现在同类基金中真不是一般的差。

　　玩法三：500策略基金

　　最典型就是中证500行业中性低波动指数(简称500SNLV，代码：930782)，它是从中证500指数中选取波动率最低的150只股票作为成分股。低波动策略跟红利等策略一样，也是国际上比较成熟的指数策略，长期收益不用担心，会比中证500指数高不少。有数据有真相：

　　中证500低波VS中证500最近10年走势对比图

(数据来源：wind)

　　看到没？最近10年，中证500低波动指数的涨幅为239.25%，中证500指数涨幅为87.09%，前者是后者的3倍！

　　当前跟踪中证500低波指数的基金包括：003318景顺长城中证500行业中性低波和512260华安中证500低波ETF以及联接基金，华安旗下的两只基金成立时间较晚。

　　综合来看，中证500低波动作为纯指数基金，基金费率跟普通指数基金一样，管理费为0.5%，托管费为0.1%，比中证500增强基金便宜一半。

　　说完了三大类别，一起来个集体照吧！

　　普通指数基金选了南方中证500ETF，增强指数基金选了建信中证500和富国中证500，低波动选了景顺长城中证500低波。下面是最近两年来，它们的走势对比图：

　　三类基金VS中证500/500低波指数最近两年走势对比图

(数据来源：wind)

　　最后，笔者简单总结一下。

　　1、大资金、机构投资者最好选择玩中证500ETF，规模大、流动性好；

　　2、增强策略是把双刃剑，用好了增强，用不好伤自己。小而美是最佳状态，个人觉得2亿-10亿元最好。规模太大，超额收益基本就没戏了；

　　3、不想被高收费，普通投资者可以选择收费便宜、规模适中、业绩相对靠前的普通指数基金，低波动是一个不错的选择。

（文章来源：微信公众号老司基一枚）

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