报告期内,中证500指数小幅上涨,但市场波动率较以往明显降低的情况下,整体走势呈现窄区间波动特征,市场关注的上市企业业绩改善其实并未兑现。就宏观数据而言,上半年的整体表现并不理想,规模以上企业利润依然承压,出口压力也依然存在。尽管年初市场对于2023年政策的持续和盈利复苏改善的预期较强,指数一季度表现较好,但二季度不及预期后出现了持续下跌。
市场风格方面,2023年中小价值的风格依然有所延续,成长风格依然被压制。行业方面,汽车、通信整体环境良性变化的格局在资本市场已经有所反应,业绩较好的行业股价出现有明显的支撑。前期市场关注的中特估及人工智能在2季度走势开始分化,也逐步进入逻辑去伪存真与个股业绩观察的阶段,预期未来同涨同跌的局面会更少。
当前货币政策的边际变化依然较为良性温和,市场对下半年政策的再发力及政府债务规模的扩张依然有所期待。上市企业2季报披露的财务数据依然有压力,但现金流稳定,ROE尚可的领域可能具备超额收益的基础。