报告期内,中证500指数走势较为强势,主因中小市值风格在一季度较为受到市场关注,除此之外的多个主题与500指数内个股阶段性形成共振对指数走势走强也间接提供了支撑。
板块方面,与ChatGPT等主题高度契合的板块有较多的阶段性表现,而之前高景气度的诸多热点相对褪色。当前货币政策的边际变化较为良性温和,阶段性超预期的鸽派表现对中小盘指数行情脉冲式波动也提供了一定的支持。
展望下一季度,市场的快速上涨可能随着年报和1季报的披露逐步有所平复,但市场预期的焦点及逻辑的兑现可能还有较长时间可以印证,未必在一季度数据披露后有剧烈反应,反而半年报可能对市场的情绪冲击会更大。
策略端方面,产品维持在紧跟中证500指数的背景下,均衡关注财务数据边际明显改善与估值适中的行业和个股,但由于盈利因子、分析师因子等部分因子表现不及预期,本季度超额收益表现不佳,后续将维持均衡的因子暴露以期为产品争取更优的超额收益。