报告期内,沪深300指数走势较弱,出现了一定程度的调整,基本反映了目前中国整体宏观经济变化的节奏。就宏观数据而言,2季度的整体表现并不理想,规模以上企业利润依然承压,出口压力也依然存在。
就市场细分行业而言,汽车、通信整体环境良性变化的格局在资本市场已经有所反应。前期市场关注的中特估及人工智能在2季度走势开始分化,也逐步进入逻辑去伪存真与个股业绩观察的阶段,预期未来同涨同跌的局面会更少。
当前货币政策的边际变化依然较为良性温和,市场对下半年政策的再发力及政府债务规模的扩张依然有所期待,考虑到当前市场调整的幅度,目前沪深300指数的配置价值明显提升。大小盘风格方面,小盘风格的强势已经维持了近3年,但业绩端可以预期Q2-Q3小盘股可能依然不构成相对大盘股的明显优势,有一定概率簇生阶段性的大盘相对强势。
展望下一季度,权益市场走势有可能筑底后阶段性走强,主题投资可能会有所淡化,对财报数据可以验证业绩的行业及个股可能有所表现。
策略端方面,产品在紧跟沪深300指数的背景下选择稳健均衡的风格搭配,主要以平衡风格为主,不进行风格暴露以期为产品争取更优的超额收益。