报告期内,沪深300指数出现了较大的回调,市场波动率急剧放大,宏观层面来自对货币政策不确定性的担忧及俄乌冲突的负面冲击左右了一季度市场的整体情绪,国内疫情的反复也使得市场对经济增速的展望出现了极大的负面情绪。在行业分布层面,5.5%的经济增速规划叠加稳增长的核心政策使得大基建板块及产业链上下游相对其他行业有较佳的表现,但持续性可能存疑。市场风格方面,成长风今年以来大幅弱于价值风也一定程度反映了相对2021年风格切换的复归。策略组合在报告期内整体风格偏向成长,虽然一季度相对基准维持了一定的超额收益,但是成长风格的压力依然存在,2022年全年风格的变化及复杂程度可能高于往年,面临的挑战亦为历史较大的年份,因此组合在2022年会逐步调整均衡配置的组合策略,对于成长的暴露会有所收敛。宏观层面,展望2022年货币方面的复杂程度可能加深,考虑到美联储的加息节奏,国内的货币宽松幅度可能受到较大掣肘,但是在疫情冲击下的稳增长目标若要达成则要求货币政策展现更大的灵活性和弹性。从已披露的上市公司业绩来看,企业盈利的景气度目前尚未出现巨大反转信号,但随着一季报的披露可能逐步反应疫情对国内经济的影响。策略端方面,产品在紧跟沪深300指数的背景下对高成长、高景气度行业进行了筛选,目前维持高成长个股的配置以追求整体的超额收益,二季度会稳健的切换均衡风格搭配。风格特点上相对基准适当偏好大盘成长、逐步增加价值风格以期为产品争取更优的超额收益。