公告日期：2019-10-25

南方宏元定期开放债券型发起式证券投资基金 2019 年第 3 季度报告
2019 年 09 月 30 日

基金管理人：南方基金管理股份有限公司

基金托管人：中国邮政储蓄银行股份有限公司

报告送出日期：2019 年 10 月 25 日

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国邮政储蓄银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2019 年 10 月 23
日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2019 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 南方宏元定开债券发起

基金主代码 004180

交易代码 004180

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2018 年 12 月 26 日

报告期末基金份额总额 1,783,206,485.80 份

投资目标 本基金在严格控制风险的基础上，力求获得长期稳定的投资
收益。

1、信用债投资策略

本基金将重点投资信用类债券，以提高组合收益能力。
信用债券相对央票、国债等利率产品的信用利差是本基金获
取较高投资收益的来源，本基金将在南方基金内部信用评级
的基础上和内部信用风险控制的框架下，积极投资信用债券，
获取信用利差带来的高投资收益。

投资策略 债券的信用利差主要受两个方面的影响，一是市场信用
利差曲线的走势；二是债券本身的信用变化。本基金依靠对
宏观经济走势、行业信用状况、信用债券市场流动性风险、
信用债券供需情况等的分析，判断市场信用利差曲线整体及
分行业走势，确定各期限、各类属信用债券的投资比例。依
靠内部评级系统分析各信用债券的相对信用水平、违约风险
及理论信用利差，选择信用利差被高估、未来信用利差可能
下降的信用债券进行投资，减持信用利差被低估、未来信用

利差可能上升的信用债券。

2、收益率曲线策略

收益率曲线形状变化代表长、中、短期债券收益率差异
变化，相同久期债券组合在收益率曲线发生变化时差异较大。
通过对同一类属下的收益率曲线形态和期限结构变动进行分
析，首先可以确定债券组合的目标久期配置区域并确定采取
子弹型策略、哑铃型策略或梯形策略；其次，通过不同期限
间债券当前利差与历史利差的比较，可以进行增陡、减斜和
凸度变化的交易。

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