2023年一季度流动性环境较2022年下半年明显收敛,在信贷持续投放、地方债靠前发行的背景下,超储率水平走低,货币市场波动放大。2月中下旬银行间质押式回购利率大幅波动,进入3月央行为维护资金面稳定,保持较高的公开市场逆回购余额,累计进行5590亿元MLF增量操作,并于3月27日降准0.25个百分点,总体流动性维持宽松。
一季度,我们认为货币市场利率中枢虽有所上行,但是整体上流动性较为充裕,货币基金较为稳定,基金平均剩余期限维持在50天以上,资产配置主要是以回购、国股存单和高等级信用债为主;二季度将密切关注经济基本面和货币政策变化,适时调整产品的期限结构,配置仍将以高流动性资产为主。