一季度及二季度起始,市场受美联储加息、俄乌战争及上海疫情等因素影响,市场出现大幅下跌。而二季度以来,上海疫情好转,同时地产政策方面迎来了标志性的事件,5月15日人民银行、银保监会通知,下调首套住房商业性个人住房贷款利率下限至不低于相应LPR减20个基点,二套住房商业房贷维持现行规定不变。随后,央行将五年期贷款市场报价利率(LPR)从4.60%下调至4.45%,同时维持一年期LPR在3.70%不变。我们认为,随着按揭贷款利率的下行,地产行业销售已经度过了最低点,整体社融5月可能确认了低点。地产销售是重要的宏观变量,经济处于修复中。国企活力组合主要配置于国有企业和参与国企改革的相关民企。本基金投资于具备持续竞争力的品牌消费品,同时投资于具备高景气度的行业中的具备竞争力的优质个股,包含新能源、半导体等行业。紧扣收入增速和毛利率变化,考虑估值与业绩增速的匹配。