◆股票市场：

各项政策密集推出短期有利于稳定投资者情绪，提振市场信心，助力A股反弹；中长期有助于缓解上市公司股权质押风险和流动性压力，并促进并购重组市场回暖，为优质公司提供快速上市渠道。

当前市场对于底部的讨论开始升温。以史为鉴，底部出现的顺序为“政策底—估值低—盈利底”。

当下，政策底已经领先于市场底出现，真正走出大底部还需等两信号：一是盈利二次探底有多深；而是去杠杆拐点带来资金全面转折。在磨底过程中等待转机。

◆债券市场：

近期不仅国内，乃至美国资本市场呈“股债翘翘板”现象。所谓避险情绪抬升，无风险资产价格上涨，不过是市场增长预期下降的体现。

周末公布的1-9月规模工业企业利润累计继续放缓至14.7%，其内部分化很明显，增速贡献来自产品价格处于高位的中上游行业，下游行业较疲弱，随着下游对中上游的传导，工业品价格和企业利润将进一步下行。经济降速下，继续对债市乐观。

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