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上一篇文章链接：【小司基必读】第十六篇：经济周期的3个底层逻辑，发人深省！

前面我们讲了经济周期，可以把这种循环的，有冷有热的周期，类比为咱们的春夏秋冬，四个季节。

为什么要了解春夏秋冬的特点？

原因可以类比为你穿衣服。

不同的季节，咱们穿不同的衣服。如果夏天穿棉袄，冬天穿短袖，人就会得病。

投资基金也是一样的道理。要是在经济周期的夏季，你投资冬季的基金，那你就会亏损严重。

所以，在投资基金之前，知道现在是经济周期的春夏秋冬的哪个季节，就尤为重要。

下面，我们就来谈谈春夏秋冬。春夏秋冬四季的资产配置。

1、春季--复苏期

此时，刚过完冬季，市场比较冷，通胀水平低，市面上流通的货币较少。

此时央行决定要让市场复苏，于是给市场放放水。

在政策的刺激下，市面上流通的货币开始变多，消费者信心增强，带动了消费，经济发展复苏，因此企业的盈利好转。

盈利的增长推动了企业股票价格上涨。

因此春季时，投资股票的收益是较好的。

在经济复苏的春播季节，万物蠢蠢欲动，如果自己的资金还在货币存款中睡觉，岂不是太可惜了？

所以，春季把钱放在余额宝等货币基金中是不合适的。

2、夏季--过热期

经济在春季复苏后，企业盈利增加，进一步扩大生产，就会推动大宗商品的价格上涨，所以夏季最适合投资的是大宗商品。

大宗商品价格上升，又会推动物价上涨（通胀增加），经济进入过热时期。

为了抑制经济过热，政府开始加息，拧紧水龙头。这就导致债券投资不再划算。为什么？

因为当债券发行的时候，收益率已经固定了。

举个例子，昨天市面上的债券收益率是3%，存银行的收益率是2.9%，所以你决定买收益率更高的债券。然而，你突然在今天听到咱们央妈说要加息，从原先的2.9%升高到3.5%。然而债券的收益率如我之前所说，是固定的。依然维持在3%。此时，你买债券还是存银行? 当然是存在收益率更高的银行。

所以当政府加息，就会有很多钱流回到银行中。投资债券就不再合适。

3、秋季--滞涨期

四个经济周期中，最难投资的就是秋季的滞涨期。

这个时期由于企业刚刚经历了夏季的热火朝天，各种原材料等价格上涨，导致企业成本上升，利润下降，因此最不适合投资股票。

同时，国家为了抑制夏天经济的热度，开始加息来拧水龙头。 

在上文夏季那部分我们提过，加息的时候也不适合投资债券。

那么秋季适合投资什么呢？投资货币资产（货币基金或者银行存款）。

所以人们常说的现金为王，其实只适于滞涨期的秋季。

4、冬季--衰退期

经历了秋季的通胀和加息，经济发展在走下坡路。

为了刺激经济，央行一般会开始降息，也就是松开水龙头，给市场放水。

降息也导致我们前面说的“现金为王”策略行不通，通俗地说就是存银行利息太低。

所以不推荐投资货币资产（货币基金或者银行存款）。

同时，由于央行降息，投资债券比较适宜。

原理也很简单，回想一下咱们在“夏天”那部分举的例子，假设现在存银行的利息又从3.5%回到了2.9%，所以转投到债券又变得合适了。

由于经济不好，企业经营利润低，股票不适合投资。

企业对原材料的需求也会下降，导致大宗商品的价格下行，因此冬季也不适合投资大宗商品。

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（来源：季风拾贝的财富号 2019-10-24 19:23） [点击查看原文]