八月份以来，大消费板块再次迎风起舞，而随着国庆中秋双节临近，大消费有望再迎新高；另一方面，前期表现抢眼的周期股则面临分化。大消费领域有哪些投资机会？周期行业又是否风头已过？结合近期的热点行业与宏观经济走势，国联安基金经理王超伟提出了以下观点。

高估值下寻找高成长 短期不看好家电行业

泛消费类主要包括了白酒、家电、医药、电子产品特别是苹果产业链的股票等。上半年直至7月底左右消费类板块整体表现较好，成为国联安锐意成长混合（004076）配置的主力板块。经过上一波上涨行情，目前部分泛消费股票估值已然处于相对高位，想要在其中寻找估值便宜的标的十分困难，尤其像白酒等行业；因此下一阶段可以关注公司业绩能够保持高增长的股票，这样的公司其股价才能维持其高估值，调整风险相对较小。历史经验来看，消费属性的公司从长期来看整体波动不会太大，其股价与业绩紧密挂钩。

细分来看，短期家电行业有一定压力，其原因主要有两点：一是目前家电行业的估值，虽然从绝对值上来说并不算贵，但是对比历史上看属于相对的中等偏上；二是家电受原材料影响较大，今年钢铁、煤炭、塑料等化工品都大涨，料将使明年家电的成本端压力增大。因此总体看来短期内家电行业的投资属性不如白酒等其他泛消费细分行业。

国联安锐意成长混合（004076）近期减持了部分消费股，包括家电、医药等；同时对造纸和周期股进行了配置，主要以相关行业的龙头为主。

业绩驱动投资 长期看好人工智能

近几个月周期股表现亮眼，得益于供给侧改革的持续深化与行业中有抗风险能力的行业龙头的业绩支持，因此尽管走势分化，以有色金属为代表的周期股仍然有一定的投资机会。周期股的股性与其周期品原材料价格有很大相关性，因此行业龙头和业绩表现好的公司能够较好地维持其赚钱的持续动力。同时，对于强周期股来说，则更应该谨慎投资，以考虑行业龙头股为主，控制风险，稳扎稳打。

业绩驱动的投资理念拥有广泛的适用性。对于其他版块如医药、化工等板块，业绩也是个股的核心竞争力之一，对于公司未来业绩放量的预判是预测个股涨跌的重要考量。对于分化加速的医药板块，要从中寻找抄底的投资机会，但必须谨慎考虑弹性大、以往业绩差的股票。

人工智能行业是未来的大趋势，是非常美好的标的。有消息表示，港股机构投资者的两大投资目标是人工智能和物联网（车联网），但是相关概念具体落地到A股则没有特别直接对应的概念股。目前这个阶段对于人工智能、物联网、智能驾驶等方面的投资，还是应该看重有业绩支持的标的，其他炒概念、弹性大的标的应谨慎考虑。相对而言，目前比较扎实的投资机会可以从苹果产业链相关企业上找。