最近很多人问我银行指数基金还能不能投资，证券指数基金要不要割肉。今天就借这个帖子专门聊聊个人对于这两个板块看法。

先来说说券商板块，在目前已经预披露的业绩中，超过一半以上的证券公司净利润同比涨幅高达50%，当然龙头券商的表现也相当不错。比如中信证券2020年净利润同比增长22.63%，而中信建投净利润同比增长73.10%。当然近期持续下跌可能和券商大规模计提减值有关。

可能很多人不了解计提减值，举个例子，小时候很多人可能梦想做一名科学家，但随着年龄增长越来越多的人意识到自己并不是非常优秀，大多数人上一个普通的大学，找一份普通的工作，过普通的一生。如果放在小时候那是不能接受的，但是人的理想在现实面前一次又一次的受挫，最终理想期望越来越低，终于有一天理想和现实匹配了，这个过程就是计提减值，说到底是为了平滑。有些公司可能亏损非常多，比如亏1000万，但是投资者可能无法接受，于是就每年减少利润100万，减10年，这样投资者能够好受一点。有的企业会虚增利润，也有的企业会隐藏业绩，计提减值就是其中一种。不过此次计提减值规模相比于同时期券商业绩增长的规模并不算太大。对于计提减值，粤开证券表示，券商在当下时点选择先进行“坏账清洗”，有利于为后续轻装上证做铺垫，后续的业绩表现值得期待。

目前申万证券指数滚动市盈率分位点为45.6%，也就是说目前这一板块比历史上45.6%的时间段要贵，所以整体来看估值并不算高。未来为实现打造航母级券商这一目标，将会有券商进行重组及并购，另外注册制全面实行，引导居民储蓄入市这些政策对于券商行业是长期利好，所以个人是非常看好券商板块的。

再来聊聊银行板块，估值低就不说了，银行每年的分红都比较高，2020年底部分银行出台了一项规定，规定地产开发商的贷款不可以超过总贷款额的40%，住房按揭贷款不可以超过银行总贷款的32.5%，而住房贷款的坏账比例其实是比较低的，大家可能会经常听到创业者成为老赖，但很少有工薪阶层的住房贷款还不上成为老赖的现象，再不济银行也可以拍卖房产弥补亏损，但如果遇上的创业者只会讲故事，那贷款的风险就非常大。从长远来看，如果政策持续推进，那么控制住房贷款对于银行其实是不太友好的。所以长远来看，相对于银行，其实我更看好券商。投银行只是为了估值修复，而投券商则是因为预期增长较高。

有人肯定会说券商是不错，但券商就是不涨。我想提出这种疑问的投资者普遍是新手，并不了解，基本面和指数增长之间的关系，其实两者并不是简单的线性关系。就以我前面的所说的计提减值就是一个利空要素，另外加上大股东减持等等因素，都可能使价格小于价值。所以两者之间是正相关关系，而且时间要足够长。我曾在美林周期介绍贴中讲到过对于周期股的看法，周期股在通胀预期上行，经济复苏阶段是较好的投资品种，而隶属于周期股的金融板块总体来说现阶段是值得被看好的，不过投资周期金融股得了解周期有多长，具体要参考cpi，ppi等指数来确定，通胀上行周期往往可能要一年甚至很多年，而并不是大家所想的十几天，几个月而已。

这话说完可能有粉丝又要说，需要等这么久吗？自己已经熬不住了。这么说吧，让人感到舒适的投资方式往往是错误的，能让人赚钱的交易，大多让人感觉很痛苦。我想经历过去年2月份追涨半导体，7月份追涨医药板块的投资者应该深有体会，刚开始都是大赚，随后都是大亏，刚开始舒舒服服的赚钱，随后亏钱。而经历过去年4月份加仓证券，10月份加仓银行的投资者也应该深有体会，持续的涨涨跌跌让人痛苦，随后开始赚钱。而且这一时刻的到来也许并没有新手现象的那么长远。