周一，A股先抑后扬，大盘早盘失守3000点后，走出单边上涨行情。

无独有偶，周一带领大盘冲关的依然是咱大券商板块，给力！截至收盘，各大指数全线上涨超1%。其中，上证指数不单单是冲过了3000点，还创下了2857点以来的反弹新高。值得一提的是，中证证券公司指数（399975）今天暴涨近6%，板块个股集体狂欢，龙头股中信证券出现罕见涨停。

估计许多小伙伴要问：券商板块太诡异了，周五领跌周一领涨，它到底能狂欢多久？龙头股涨停，还有证券法修订利好加持，券商板块这次暴涨逻辑有何不一样？今天老司基来简单聊聊这个话题。

牛市要来啦？

周一券商板块为何忍不住自己爆脾气，开始集体暴涨呢？

老司基认为，主要和刚过去的这个周末颁布的一个重要法律相关。对！老司基说的就是新续订的《证券法》。

上周末，新修订的《证券法》为市场重新带来想象力。根据公告，新修订后的《证券法》将于2020年3月1日起正式执行。

市场对于此次修订充满乐观，因为回溯A股历史，此前三次的修订均带来了A股波澜壮阔的牛市行情。从数据来看，历次修订后，上证综指在未来1至3月平均涨跌幅分别为6.47%、7.66%和13.17%。

数据显示，本次《证券法》的修订自2014年8月至2019年12月，耗时五年才审议通过。目前新法在证券发行、证券交易、上市公司收购、信息披露、投资者保护、法律责任等多方面均做出了调整更新，并定于2020年3月1日起实施。

市场人士对此给出的解读是，法律是国之重器，一般不会轻易修法。历史上每一次证券法修订后，基本都会迎来一次大牛市。第一次修订在1998年，1999年即迎来519大行情；第二次修订发生在2005年，2006～2007年发生了超级大牛市；第三次修改证券法在2013年，2014年就启动了杠杆牛行情。

券商板块作为牛市旗手，每次大涨，都会引发大家的疑惑：牛市真的要来了么？老司基维持之前在《券商板块涨翻天，现在到底该上车还是该下车》一文中的观点，暂且把它当成是2019年初的春季躁动行情吧。

春季躁动先到！

周一午盘，中信证券强势涨停，突破百亿成交量后股价更是刷新8个月新高。这个和之前次新券商南京证券连拉涨停，形成不同景象。老司基认为，这或许受到《证券法》修订、注册制拟推行带来的利好影响有关，龙头券商无疑最为受益。

盘点最近1个月A股提前启动的“暖春行情”，领涨先锋就是券商板块。券商指数已从最低675点上涨至798点，最高涨幅超过18%。Wind数据显示，最近1个月，南京证券曾出现四连板的暴动行情，累计涨幅高达65.19%。另外，中信建投、浙商证券、哈投股份、天风证券等个股涨幅均超过30%，大幅跑赢同期券商指数。

如何上车？

反正只要券商板块大涨，许多小伙伴就会问老司基：之前错过了，我还能上车么？我仓位太少，还能加仓么？

每次大跌的时候，却很少有人问要不要加仓，赤果果的人性哈。有一种大涨，叫仓位太少；有一种牛股，叫别人的票。个人觉着，这次暴涨没上车，就等跌下来的机会吧，来日方长。

老司基认为，此次《证券法》修订提到的注册制将是未来一段时间内资本市场的一次重大变革，通过变革将吸引资金分享改革成果，并且引导行情朝着有利的方向发展。至于是不是一定带来指数上的大牛市，现在还有很多不确定性。

短期来看，在情绪上有利于整个券商板块。但从长期来看，对于头部公司利好效应更为明显，龙头券商将强者恒强。

从最新估值来看，中证证券公司指数（399975）的最新市净率（PB）为1.86倍，处于历史估值百分位的55%，属于合理估值位置。离PB历史平均值的2倍比较接近，估值修复基本到位。

老司基认为，2019年以来资本市场改革政策密集推出，以科创板为代表的多层次资本市场建设不断完善，监管政策逐步放松，同时创新业务资格逐渐发放，在此大背景下券商板块有望迎来超额收益，即Alpha收益。但与过去不同的是，以前是雨露均沾，以后会逐步向龙头券商倾斜。券商后市能否有超预期表现，就看能否有业绩的持续跟进。

选不好个股，布局券商指数基金也是一种不错的方式。场内基金包括：512880国泰中证全指证券公司ETF、512000华宝中证全指证券ETF，场外基金包括：161720招商中证证券公司、004070南方证券公司ETF联接C等。