如果要问选基金的标准有哪些，那可能无外乎以下几种回答。选基金要看历史业绩好不好，也要看业绩归因即历史业绩是不是由当前基金经理取得的，更要看基金经理的能力人品。
但是，如果只能选一个指标来评判一只基金好不好，那你觉得应该选哪个指标？我的答案是看持有人结构。
一只基金的份额如果大比例被机构投资者持有，那想都不用想，这只基金一定是一只非常优质的基金，至少不会是一只很差的基金。根本原因是机构投资者买基金和散户买基金的目的是一致的，都是为了收益，但机构投资者的眼光却比散户毒辣上百倍。
这篇文章就从以下八个方面，综合全面客观的点评下这只机构定制的债券基金。
一、基金简介
分析任何一只基金的第一步一定是分析基金概况，如果你连一只基金的投资目标、投资策略、投资风险都不了解，那其他就更无从谈起。
基金简称：华夏鼎茂债券（004042）。
基金类型：灵活配置混合型证券投资基金。
投资目标：在严格控制风险的前提下，追求持续、稳定的收益。
投资范围：本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行上市的债券(国债、央行票据、金融债、公开发行的次级债、地方政府债、企业债、公司债、中小企业私募债、中期票据、短期融资券、分离交易可转换债券的纯债部分、可交换债券)、资产支持证券、债券回购、银行存款、同业存单、货币市场工具。
本基金不直接买入股票、权证,可转债仅投资可分离交易可转债的纯债部分。
投资策略：主要投资策略包括债券类属配置策略、久期管理策略、收益率曲线策略、信用债券投资策略、中小企业私募债券投资策略等。
1、债券类属配置策略
本基金将根据对政府债券、信用债等不同债券板块之间的相对投资价值分析,确定债券类属配置策略,并根据市场变化及时进行调整。
2、久期管理策略
本基金将根据对利率水平的预期,在预期利率下降时,增加组合久期,以较多地获得债券价格上升带来的收益,在预期利率上升时,减小组合久期,以规避债券价格下降的风险。
3、收益率曲线策略
本基金资产组合中的长、中、短期债券主要根据收益率曲线形状的变化进行合理配置。
4、信用债券投资策略
本基金将主要通过买入并持有信用风险可承担、期限与收益率相对合理的信用债券产品,获取票息收益。
5、中小企业私募债券投资策略
本基金将分析和跟踪该类债券发债主体的信用基本面,并综合考虑信用基本面、债券收益率和流动性等要素,确定最终的投资决策。作为开放式基金,本基金将严格控制该类债券占基金净资产的比例。
业绩比较基准：中债综合指数收益率。
风险收益特征：本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率低于股票基金、混合基金，高于货币市场基金。
二、历史收益率
分析任何一只基金，历史业绩都是最重要的一环，因为历史业绩是可以看得见的，是评判一只基金过去好不好的重要指标。
历史业绩虽然不代表未来，但历史业绩都不好的，很难相信其未来业绩会更好。
上图是华夏鼎茂债券最近5年的收益率走势图。最近5年累计获得29.45%的收益率，看似不高，但相比业绩比较基准的7.85%多获得了21.60%的超额收益，同时也大幅跑赢了同类平均收益25.54%。
如果再和同期的沪深300相比，那更是一个天上一个地下，沪深300最近5年的收益率还是负的 0.82%。股权类资产，风险大，收益高，更注重入场时机，获得超额收益；债券类资产，风险低，收益稳，更注重长期持有，获得稳稳的幸福。
华夏鼎茂债券自成立以来，历经4个完整年度，每个年度都能取得正收益，且其中3个年度排名都是优秀，都排在同类的前1/4。
通过回测历史数据发现，持有1年时间的盈利概率是100%，这在所有同类基金中都是一个非常高的水平，可以说这就是一只年年正收益的基金。
盈利概率跟其他基金一样，都是持有时间越长，盈利概率越高，这也符合基金适合长期持有的规律。
三、持仓偏好
基金收益的最终来源肯定是持仓，透过持仓，我们也能更好的看到基金经理的投资偏好，也更可以验证基金经理的操作是否与基金的投资策略相匹配。
上图是基金二季度的前五大债券持仓，占比34.03%，债券类型主要是信用债和利率债，都是信用等级高，风险比较低的债券。股票持仓为空，跟基金合同中写的投资范围一致，华夏鼎茂债券不直接投资股票资产。
四、基金规模
基金界一直流传着一句真理：规模是业绩的天敌。
这是因为规模变大了，会增加基金经理的选股难度、择时调仓难度。例如：某只个股有机会，但由于资金量太大，需要买入很久才能买到目标仓位，增加了基金组合成本，又比如，某只个股暴雷，但由于资金量太大，需要卖很久才能卖完，降低了基金组合收益。
华夏鼎茂债券当前的资产规模是189亿元，虽然债券基金的规模容忍度比股票基金高，但接近200亿的资产规模还是属于比较大的规模了。规模增速最快的阶段是去年底，很显然是有人先发现了这么优质的宝藏债基，引来了大批量的资金认购。
五、持有人结构
一只基金值不值得持有，最简单的指标就是看持有人结构。
机构投资者持有基金和个人投资者一样，都是为了收益，但机构投资者的眼光却比个人投资者毒辣上百倍，能够被机构看中的基金，一定是经过了机构的层层筛选后脱颖而出的优质基金。
截止最近一个季度，华夏鼎茂债券的机构持有比例接近 94.80%，这么高的机构持有比例，足以说明机构非常非常看好这只债券基金，甚至可以说华夏鼎茂债券现在就是一只机构定制基金。
六、基金评级
无论是国内的基金评级机构还是国外的晨星评级，华夏鼎茂债券的评级都是四颗星。虽然不是最强的五颗星，但能每期都是4颗星，就足以说明基金的业绩非常稳健。
七、特色数据
一只基金好不好，除了业绩之外，我认为最重要的还得看波动率或最大回撤。
波动率虽然对基金的真实业绩影响不大，但却对你的持有收益影响很大。波动率太大，很多人就会拿不住，如果拿不住，那再好的长期业绩也跟你无关。
华夏鼎茂债券最近5年的波动率仅仅1.10%，波动率非常低。如果觉得波动率比较抽象，我们可以直接查看更直观的最大回撤，最近5年的最大回撤仅仅2.78%，也是处在非常低的水平。
然而华夏鼎茂债券的夏普比率高达3.30，性价比大幅高于同类基金，夏普比率越高，说明承受一单位风险所能获得的超额收益越高，也就是性价比越高，持有越划算。
八、基金经理
评判一只主动基金好不好，历史业绩只是表象，而深层原因是要看其管理人基金经理好不好。
基金经理刘明宇的综合评分是76.18分，处在同类基金经理中等偏上的水平。当前管理21只基金，管理规模共666.80亿元。
刘明宇是经济学硕士,2009年6月加入华夏基金管理有限公司,曾任机构债券投资部研究员、投资经理助理、投资经理。其累计从业年限超13年，担任基金经理年限将近5年，有着丰富的投资经验。
结语：
1、华夏鼎茂债券是只纯债基金，不含半点股票，其历史业绩不仅跑赢业绩比较基准，也跑赢了大部分同类基金。
2、华夏鼎茂债券的性价比非常高，波动低，超额收益高，业绩走势非常稳健。
3、华夏鼎茂债券是一只机构定制基金，其机构持有比例非常高，占94.80%，足以说明机构非常非常看好这只优质基金。
以上分析都是根据客观数据得出，不构成任何投资建议。
