#宝藏基测评# 震荡行情中稳健收益的“定海神针”——金牛基金华夏鼎茂债A(004042)。
华夏基金是我十分信赖和关注的老牌基金公司。我是华夏基金的铁杆粉丝，持有华夏基金产品已有16年时间。记得刚开始购买基金产品时就关注华夏基金，旗下华夏大盘精选是05年那波牛市中最火的基金，王亚伟在华夏大盘精选6年又124天管理期间创造了近12倍的收益表现，年化收益近50%，真是神一样的存在！正是由于背靠华夏基金优秀强大的投研团队才成就当时的冠军王亚伟！在这次测评前我有必要先介绍下华夏基金公司的实力和优势。华夏公司成立于1998年，是我国较早的老牌基金公司之一，也是经中国证监会批准成立的首批全国性基金管理公司之一。目前华夏基金管理规模已超万亿，基金总数564只，覆盖了股票、混合、债券、理财、货币及指数等各类型基金产品，是业内管理偏股基金规模最大的基金公司。基金经理90人，是业内最早建立信用研究团队、最早建立评级系统的基金公司。8月份推出了国内首支疫苗基以及全国首单公租房公募REITs等等，在国内一直开启新先河，实力毋庸置疑。推出的华夏查理智投，也是证监会首批基金投顾业务试点的投顾产品。具有优选全市场基金构建组合、组合自动调仓、提升持仓跟踪标准组合效果的特点。在组合层面，聚焦资产增值、教育、养老三大客户最为关心的财富目标，对应推出优选系列、教育系列、养老系列三大投资场景，打造十种全市场基金组合。此外华夏基金旗下被动权益产品管理规模近2600亿元，权益ETF规模连续16年稳居行业第一，是境内唯一一家连续六年获评“被动投资金牛基金公司”奖的基金公司。华夏基金公司的专业实力和优势显而易见，持有华夏公司的基金产品是做正确的事。
今天来分析一只金牛宝藏纯债基金——华夏鼎茂债券A(004042)。华夏鼎茂债券A是一只纯债基金，是将基金90%以上的资产投资到债券市场，剩余资金用于提供投资者赎回基金的流动性。而这90%以上的基金资产可以去投资国债，金融债和企业债，也可以投资交易型债券等。纯债基金一般只能投资于债券，不投资股票、可转债等权益资产，也不能参与新股打新，是债性最为纯正的债券基金，波动性也相对较小。纯债型基金是投资基金中安全性较高的投资种类，适合风险等级承受力偏小的稳健性投资者，其投资方向全部为债券类，较高满足投资者安全性需求，特别是在今年权益市场剧烈波动，股票型、偏股型、指数型基金都面临较大回撤的情况下，纯债基金是风险偏好较低投资者做好资产配置的必然之选。
我重点在基金业绩及其稳定性、风险收益与最大回撤、基金经理与管理规模、机构持仓、投资策略五个方面对华夏鼎茂债券A进行测评。1、基金业绩及其稳定性。从业绩角度来看，2018年回报9.77%，2019年回报4.62%，2020年回报2.49%，2021年回报5.14%，历史连续4个自然年度均获得正收益，收益稳定，实属优秀。并且获得银河、晨星两大权威机构五星评级。自成立来获得30.34%的收益率，超业绩基准4倍以上，远超业绩基准。刘明宇自任职来获得了28.69%的回报，年化回报达到了5.45%，对于纯债基来说是相当优秀了。在同类基金中排名193/2214，持续领先同类基金。另外从天天基金业绩评价方面来看，综合评分84分，华夏鼎茂债券A的选证能力、收益率、抗风险、稳定性和管理规模五个维度都是比较优秀的。 2.风险收益与最大回撤。华夏鼎茂债券A近5年最大回撤为-2.78%，排名327/433 不佳，近5年夏普比率为3.30，排名167/433 一般，近5年波动率为1.11%，排名267/433 一般，华夏鼎茂债券A近5年最大回撤和波动率大于中债综合指数。以近5年夏普比率来看风险收益数据表现中等。近1年最大回撤为-0.48%，排名1180/1540 不佳。华夏鼎茂债券A总体回撤较小，但稍高于中债综合指数。可以看出华夏鼎茂债券A的波动和回撤尚可，还需要基金经理加强控回撤抗风险能力。3、基金经理与管理规模。刘明宇经理学历为经济学硕士，正统科班出身，历任机构债券投资部研究员、投资经理助理、投资经理有着13年的证券从业经验以及5年的纯债基金与偏债混合型基金的管理经验。在管基金规模超702亿，累计持有人超134万，在国内公募基金管理规模上名列前茅。正是在这样优秀的固收投资总监管理下，才能为投资者持续不断地创造高额的绝对回报。华夏鼎茂债券A这只基金的资产规模目前有160.48亿元 ，近两年规模一直处于上升状态，可以说投资者十分看好这只金牛绩优纯债基金。 4、机构持仓比例。机构投资者有着专业的投研能力，普通投资者参照机构投资者投资行为选择基金是做正确的事。机构持仓比例是体现基金优劣的一个重要指标。一般一个基金的机构持仓比例越高越好，说明有更多的专业机构投资者看好。华夏鼎茂债券A的机构持有占比94.80%，个人持有占比5.20%，这个比例可以说明华夏鼎茂债券A是一只优秀的纯债基金。5、投资策略。目前股票市场正处于历史级别的底部，股票市场未来的表现会好于债券市场。从股债性价比这一指标看，根据近20年的万得全A股债性价比模型来看，现在的股债收益差达到性价比区域，与历史几次股市大底接近，现在股票比债券更有吸引力。虽然华夏鼎茂债券A是一只稳健收益的金牛纯债基金，但不适合现在有一定风险承受能力的投资者重仓买入，在大类资产配置中，目前是加仓权益资产比较适合的时机。
综上所述，华夏鼎茂债券A是一只比较优秀的纯债基金，可以做为我们资产配置中稳健收益的“定海神针”。对于今年这种震荡市场，配置债券基金显得尤为重要，债券基金风险较低，一只优秀的债券基金不仅可以抵御风险，还能为投资者长期提供可观的收益。但是，以更长的视角，我的建议是在我们的资产组合中增加权益资产比重，现在股票比债券更有吸引力，我认为让天天基金小伙伴了解掌握不同基金、合理配置资产才是测评活动的重大意义！@天天精华君 @天天话题君 @华夏基金