1827年，苏格兰植物学家罗伯特布朗用显微镜观察时发现水中的花粉会不停地作不规则的曲线运动。随着研究的深入，我们知道了看起来连成一片的液体，其实是由许许多多分子组成的。液体分子不停地做无规则的运动，不断地随机撞击悬浮微粒。当悬浮的微粒足够小的时候，受到的来自各个方向的液体分子的撞击作用是不平衡的。在某一瞬间，微粒在一个方向受到的撞击作用更强的时候，致使微粒顺其方向运动，我们将这种被分子撞击的悬浮微粒做无规律运动的现象叫做“布朗运动”。

为什么要和大家先分享布朗运动的故事呢，是因为布朗运动不仅是物理学研究无规则运动的起点，也是现代金融学研究证券价格波动的起点。如同布朗运动一样，证券市场价格变化最大的规律就是随机性，用现代金融学的专业表达就是：证券市场价格变化服从与布朗运动同样的随机过程。

细细品来，证券市场价格变化的驱动力和水中的花粉确实存在着相通之处。看起来整齐划一的证券市场，其实是由许许多多投资人组成的。投资人不停地更新着自己的判断，做出当下的买卖决策，不断地推动证券价格变化。在某一瞬间，证券受到买或卖的力量作用更强的时候，致使价格向涨或跌的方向运动，我们将这种被证券价格涨涨跌跌的现象叫做“市场波动”。

当然，只看到证券价格的随机变化是远远不够的，我们更感兴趣的应该是研究随机变化的方法，如何努力来预测甚至驾驭随机波动的证券市场价格呢？现代金融学给出了三个基本方法，分别是：“二叉树法”、“B-S法”和“蒙特卡罗法”。不知道大家想学哪一种？如果，大家看到这里感到一丝凉意的话，那别担心，因为这些方法的细节并不是今天讨论的内容。

我把这些方法摆在这里，是因为想和大家分享关于这些方法思考的精髓。我们可以不从“术”的层面去了解证券价格波动的三种技术方法，但是，我们应该从“道”的层面去理解这三种方法背后的底层逻辑。

“二叉树法”、“B-S法”和“蒙特卡罗法”所对应的底层逻辑分别是“逼近”、“模型”和“模拟”。当我们做出一个投资判断时，其实是不知不觉中在应用这三种底层逻辑进行思考。

先看“逼近”：对于每一个投资项目，我们都应该思考一下，最好的投资结果是什么，最坏的投资结果是什么。导致最好或最坏的结果一定有许多条件，每个条件都可以被视同是一个分支点，对于这些分支点的不同情境我们都要反复推演，这些分支的可能性构成了我们的投资图谱，越是细化地去遍历这些分支，我们就会越逼近于真正的投资世界。

再看“模型”：从来就没有一个解决一切投资问题的万能公式，但没有公式的投资确也是万万不能的。当有投资人在伯克希尔的股东大会上问该用什么方法来评估一个投资项目时，巴菲特毫不犹豫的回答：“用现金流贴现模型”。坐在一旁的芒格揶揄说：“我从来没见你用过那玩意儿。”两位睿智老人的对话道出了投资与模型的关系，我们要依照模型提示的基本原则来思考，但我们不要机械地通过模型来决策。

最后是“模拟”：研究概率的人把模拟称为“硬破解”。 因为模拟法既不像逼近法那样，通过不断地细分来解决问题，也不像模型法那样，通过公式的推演来解决问题。模拟的思路是构建一个类似的情形，然后通过大量统计来估计出问题的近似答案。例如，我们想研究降低存款准备金率对证券市场的影响，最简单的一种模拟就是先统计一下历史上的历次降低存款准备金率都产生过什么样的影响。

巴菲特还有一句名言：“模糊的正确远胜于精确的错误”，现代金融学的发展给予证券市场越来越精确的刻画，了解这些刻画方法是必要的，但更重要的是理解这些方法背后的底层逻辑。就像金庸笔下的那些顶尖高手，他们终于不再拘泥于兵器，普遍都是赤手空拳，但“手中无剑，心中有剑”。

大象无形大概才是投资人的最高境界吧。

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