今天A股在白酒、医疗等大消费板块大跌的影响下整体回落，上证指数下跌1.09%，收于3501点，创业板指跌幅较大，下跌2.51%，收于3264点。

至于明日是否还会继续回调，取决于今晚老鲍在全球央行年会上的讲话吧，看是否会对缩表有明确的提前计划或者具体时间表，如果偏鸽派，那么市场情绪会好转。

今晚我们来聊聊沪深300和中证500的那些事儿，如果关注过本人超过一年以上的朋友应该会知道，本人此前一直长期定投这2个指数基金，如果要从这两个指数中进行二选一的话，本人会偏向选择中证500指数，并不是现在这么想，而是2年前就这么认为了，为什么？

上图是从2016年以来沪深300指数与中证500指数各年度的涨跌幅情况对比表，从中我们会发现，从2016年至2020年这连续5年的时间沪深300指数业绩都跑赢中证500指数，特别是在2017年度白马蓝筹股大涨而中小盘股持续回落的那年，业绩更是悬殊，对于长期这样一面倒的行情风格，本人持怀疑态度。

这样的市场风格在2020年底演绎到了极致，市场上绝大多数人都认为“大而美”才是真正的投资，因此纷纷抱团价值龙头股，也正因为如果，沪深300指数持续上涨，估值也越来越高，进而来到了历史估值90%以上的区域。

随后的行情大家也都知道了，年后迎来了一波大调整，最大跌幅近20%，估值也从此前的高估值修复到了当前正常估值区间。

在去年持续上涨进入高估区域阶段，本人已执行了2次分批止盈的操作，每次间隔操作的涨幅在15%左右，本人计划分4次全部止盈该基金，但之后便遇到了回调，因此目前沪深300指数基金还有当初总投入的一半仓位。

而中证500指数自2015年6月调整以来，该指数的估值在2018年底进入到了历史最低区域，之后即使出现了连续2年多的反弹，其估值也没有较大的提升，涨到高估的时间屈指可数，大多数都处在低估区域。

可能有人会有疑问：中证500指数当前的点位已是2016年2月以来的最高点，而估值却比这期间大多数的时间都低呢？

原因有二：一是与该指数的编制规则有关，该指数是由A股全部个股剔除沪深300指数成分股之后市值靠前的500只个股组成，每半年调整一次，这样会出现一个现象，一旦中证500指数中有大涨的个股，其市值达到了市场前300名，那么在下次调整成分股时就会被纳入沪深300指数中。

而沪深300指数成分股中市值下滑的个股就回到了中证500指数中，以及排在市值800名之后的个股由于市值增加也会纳入到中证500指数中，这样的不断更新，有可能新入的个股估值是低于中证500指数成分股的平均值，因此会不断拉低估值。

二是中证500指数成分股的平均业绩在不断增长，甚至有可能发证其业绩增长的速度大于指数点位的增长速度。

由此发生了虽然中证500指数点位在不断创新高，而估值却没有明显上升的现象。

当前，本人共持有2支中证500指数基金，其中建信中证500基金是本人更早定投的一支，之后发现增强效果不太好，因此另外选择了一支规模更小但增强效果更好的申万菱信中证500指数增强基进行定投。

由于这两支基金总持仓合计已达15层，是本人手中仓位最高的基金，如果算上盈利金额，那么总占比将会更高，因此目前虽然该指数的估值不高，但从个人持仓的结构情况考虑本人选择了停止定投，除非之后遇到大的跌幅才会手动加仓，其余大部分时间应该不会主动去操作了，但由于当前该指数处于中低估值区域，因此也不会主动卖出，当前继续持有即可。

如果认真看上面2张估值图的朋友，会发现当前沪深300指数的估值依然不低，处于中上水平，并没有因为今年的回调而进入低估，可以说今年的沪深300指数在还前2年的债；而中证500指数虽然持续上涨，但估值却不高，处于中低水平，是不是与你们的想象不同。

今晚聊这些，主要想说的是：在资本市场投资，不要因为前几年或前一段时间某个产品涨得好，而去无脑吹，或者去贬低其他产品，正如本人平日反复聊的，行情演绎到极致就有反转可能，市场风格是会不断变化的，没有什么产品是只涨不跌，或者永远高人一等的，如果有，那就时间还没到。

而本人相信，长期存在于市场的指数，持续大幅增长同时估值在不断攀升，那么它的风险将会越来越高；而长期持续回调，估值不断回落，甚至来到了历史最低区域，那么此时配置，长期来看，机会远大于风险，同时盈利也仅是时间问题，更重要的是此时配置的筹码，大概率是未来大幅盈利的宝贝。

好了，既然上面谈到了本人持有的那2支中证500指数增强基，那我们来看看它们的业绩如何，是否真的有增强作用？

上图是建信中证500增强、申万菱信中证500优选增强和中证500指数自2018年1月1日至今的走势图，从图中可看出，在这3年多的行情中，申万菱信中证500指数优选的收益率达到了77%，建信中证500为32%，均跑赢了标的指数（12%），同时申万菱信中证500这支基金的增强效果确实比另一支好，说明后期本人的那个选择还算及格。

最后，留个话题：未来一年，沪深300指数VS中证500指数，你更看好哪一个？谈谈你的看法，我们一年后去见证。

好了，今晚就聊这些，希望对你们的投资有所帮助，晚安各位！