最近某白酒龙头企业一季报显示出了高增长态势，营收达到了10.76亿元，同比增长20.41%；归母净利润为2.21亿元，同比增长21.58%。（来源：中信建投，20240421）今天白酒板块也表现较佳。（来源：Wind，20240422）板块后市怎么看，今天再来聊聊。
首先，根据国家统计局发布的数据，3月份国内社会消费品零售总额同比增长了3.1%；其中，烟酒类以及餐饮类分别实现了同比增长9.4%和6.9%。这组数据在去年高基数的基础上仍然亮眼，对于食品饮料板块整体形成了较好的支撑。（来源：中信建投，20240421）
其次，目前白酒龙头企业旗下产品批价有企稳迹象，经销商信心和情绪相对稳定，前期困扰板块的负面因素正在逐步缓解。叠加当前处于财报密集发布的窗口期，结合白酒行业此前开门红的良好情况，我们认为白酒板块的业绩确定性相较于其他板块仍有优势。高端酒企以及区域龙头的收入和净利润增速有望保持稳健增长态势。
另外，新“国九条”强化了对于上市公司现金分红的要求，提出对多年未分工或分红比例偏低的公司将采取强约束措施，并推动一年多次分红。而白酒企业，特别是部分发展较为成熟的龙头公司，通常具有健康的现金流和稳定的经营模式，具备进一步提高现金分红的基础。因此行业后续分红率提升有望兑现，可能对板块估值带来新催化。
当前视角看，白酒行业秩序正在缓慢恢复中，经销商赚钱效应好于同期，渠道动力与信心比过去更显充足。对比国内白酒与全球烈酒估值水平，国内白酒相对被低估，未来板块价值有望逐步体现。
【关联产品】
$银华盛世精选灵活配置混合发起式C(OTCFUND|014047)$
张萍履历：硕士学位。曾就职于中信建投证券股份有限公司，于2015年8月加入银华基金，历任行业研究员、投资经理职务，现任投资管理一部基金经理。曾任银华估值优势混合（2018.11.6-2020.9.2）、银华明择多策略定期开放混合（2018.11.6-2020.9.2），银华大盘两年定期开放混合（2019.12.16-2022.9.6），银华港股通精选股票发起式A（2020.4.1-2022.11.1）、银华港股通精选股票发起式C（2021.12.3-2022.11.1）。现管理基金如下：银华中小盘混合（2018.11.6起）、银华盛世精选灵活配置混合发起式A（2018.11.6起）、银华盛世精选灵活配置混合发起式C（2021.11.18起）、银华心诚灵活配置混合A（2019.3.19起）、银华心诚灵活配置混合C（2021.11.26起）、银华心怡灵活配置混合A（2019.9.20起）、银华心怡灵活配置混合C（2021.11.10起）、银华品质消费股票（2020.11.11起）、银华心享一年持有期混合（2021.3.4起）、银华心兴三年持有期混合A/C（2022.1.20起）、银华心选一年持有期混合A/C（2022.2.23起）、银华心质混合A/C（2023.3.30起）、银华医疗健康混合A/C（2023.9.6起）。
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投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
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三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
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