经常有投资者问海豚：如果只配置三个指数基金、你会选择什么？

海豚：沪深300 中证500，第3个名额留给红利主题类、或有倾向的行业基金。

这是个让你在投资过程中、相对舒心的百搭组合！

Why？让我慢慢道来~

宽基指数为何首选300 500？

沪深300指数：由上海和深圳证券市场中市值大、流动性好的300只股票组成，综合反映中国A股市场上市股票价格的整体表现。现约占全市场57%权重！

中证500指数：由全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成，综合反映中国A股市场中一批中小市值公司的股票价格表现。现约占全市场14%权重！

沪深两市A股、现3500多家上市公司。两者整合即中证800指数，占据了总家数的23%；市值覆盖却高达33.9万亿市值、占A股总市值49万亿中的70%。

综上所述：

1、简易的双品种指数组合，即可轻松覆盖沪深两市的大部分。具足够的A股市场代表性！

2、沪深300、中证500的成分股完全不重叠、版块风格鲜明，对应不同风格的市场资金流向；

3、两者皆有更多衍生品种（增强型基金、股指期货、折溢价套利等），方便做组合轮动等个性化策略；

4、在对行业或策略、暂无明确主攻方向时，可按300 500各7：3、构建成一个中规中矩的准全市场组合，作为核心底仓过渡。还可能出现老股民常抱怨的“只涨指数不挣钱”么？不存在的！

说下未来的指数趋势

2016年至今，看似沪深300相对强势、而中证500很差（不少朋友一路狂扫）。其实中证500的疲软，只是对前几年小市值版块过涨的一种估值修复而已。

已回同一起跑线~ 没有恒烂的品种，皆是轮回！

十年前的宽基指数格局：

上证50、中证100指数：大盘

中证200指数：中盘

中证500指数：小盘指数

而现在的格局：

上证50、中证100指数：大盘&龙头

中证200指数：大中盘

中证500指数：中小盘指数

注：中证100 中证200 = 沪深300

随着不少中小市值公司的成长、及海量大中型企业的IPO上市，之后几年中证500指数进一步的中盘化、会是个趋势。待A股未来规模进一步扩容后，届时再看看是否将“中证1000”作为高贝塔品种、纳入备选池。

哪些方法可以实现超额收益？

1、细分行业轮动&主题策略：

以主流宽基为核心底仓，再去衍生策略~

A、结合经济周期的不同阶段，在同规模宽基中、优选各行业进行阶段性轮换；

B、精选具性价比的主题策略（比如红利、价值）；

C、进阶思路：上述行业分类、是个不错的选股框架~

比如想配置个快消品龙头个股，可在“300主要消费”的13个成分股中筛选；想挑一批具成长性的医药股，可在“500医药卫生”的50个成分股中淘淘。

重申下我的观点：在没有足够的股票投资经验之前，请谨慎的参与细分行业指数品种。

2、“二八轮动”趋势轮换：

大A股的特色：牛短熊长。极少数时段，海量的新增资金入场，疯狂爆拉后、留下一地鸡毛。

而剩余的大部分时段，维持弱市或震荡市。纯粹的存量资金场内博弈、扎堆抱团取暖、形成结构性牛市。前几年扎堆小票、过一阵就换个版块热捧~ 这也是主力资金的弱市生存之道。

综上所述：规模版块间的“二八轮动”策略有其合理性。只是随着A股渐趋成熟、未来超额收益可能较过去有所走低。而300和500作为两个完全不重叠的规模指数，可以作为趋势轮动的首选品种。

3、300 500核心底仓的超额策略：

A、场内基金折溢价轮动；

B、各类增强型指数基金华宝沪深300增强(003876)

C、利用期指贴水等，多工具远期套利。

更多超额收益逻辑，可参考此篇：普通投资者如何实现超额收益

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4、稳健的定期动态再平衡：

普通投资者，可先从最简便的动态平衡做起~

比如300 500双品种、期初先按7:3配比后，定期进行仓位的再平衡（如每隔12~18个月、调回初始比例），这也是资产配置的基础。你不会赚到最多，但投资过程会很轻松、且长期将大概率跑赢全市场。

目前沪深300指数就相当于这样一件被低估了的“商品”。截至2019年7月28日，沪深300的PE为12.4倍，显著低于历史均值16.7倍，因此安全边际较强。

指数“如虎”尚不够，增强策略来“添翼”。实际数据表明，全市场沪深300增强基金，相较于基准指数，的确具有显著的Alpha收益获取能力，其中，华宝沪深300指数增强的超额收益能力更为拔尖。

Wind数据统计显示，2019年以来截至7月28日，华宝沪深300指数增强A(003876)累计收益率达到32.80%，在同类基金中排名前1/5。

沪深300指数由沪深两市中市值大、流动性好的300只股票组成，基本囊括了A股市场上盈利能力最强的一众公司，可以称得上是“A股最具代表性指数”。截至2019年6月末，沪深300总市值达到34.93万亿元，占全部A股总市值的六成以上。

华宝沪深300增强基金自成立以来累计收益率33.73%，而同期沪深300指数的涨幅仅为11.19%，累计超额收益达到22.54%，在同类基金同期业绩排名中高居第2。

当然，历史业绩只代表过去，不过通过观察过去几年的投资实践结果，华宝沪深300增强A(003876)和华宝沪深300增强C（007404）还是符合我们追求高性价比及稳定Alpha的投资目标的。

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