14世纪英国逻辑学家奥卡姆提出过一个原理，如无必要，勿增实体。这个原理被称之为奥卡姆剃刀原理，又称“简单有效原理”。

奥卡姆认为事情应该从复杂变得简单，如果解决一个问题的方法有很多种，应该选择最简单的那种，这个原理在很多领域得到应用和丰富。

比如投资领域。资本市场是庞杂的，身处其中需要对各种有效、无效的信息进行甄别，并根据这些筛选出来的信息进行交易，中间还得克制各种人性和情绪的扰动。

对于投资而言，如果说有两把大道至简、充满智慧的“奥卡姆剃刀”，那么一把是“不择时”的定投，另一把就是“不选股”的指数基金。

近年来A股的轮动行情下，指数基金成了不少投资者把握beta的重要途径，出现了“越跌越买、低点定投”的交易特征。那么如何巧妙运用两把“奥卡姆剃刀”，定投指数基金，一起来看看。

定投指数怎么选？

定投指数&指数基金，怎么选？

以下两个实用的Tips，或许能提供一些启示：

Tips1：选指数

在当前的A股市场，一系列完善的宽基指数体系已然成型，各类指数因其不同的编制法则和代表的投资风格而各具特色。

一是明确自身的投资目标与风险偏好，从而选择与之相契合的指数。

具体而言，A股常见的宽基指数及特征可以大致归纳如下：

数据来源：Wind，截至2024.4.10；注：若指数发布日至今不满5年/10年，则采用全部历史数据

不过PE也不是万能的，不同类型的行业，有不同的估值适用指标。如定投强周期、重资产的行业，可能PB是一个较好的指标；而对于一些非周期性、处于风口上的行业，可能PEG是一个更好的指标。

指数定投能否赚钱，止盈很重要！

定投指数基金时，投资者可能会认为“时间越长，收益越好”。但实际上，当定投进入中后期，资产积累到一定规模后，新增份额摊平成本的效果会减弱。此外，市场周期性牛熊交替不可避免，一旦行情回调甚至大幅下跌，资产或将面临较大幅度的缩水。因此，定投过程中，制定止盈策略尤为关键，其重要性可以概括为三点：一是锁定盈利，二是防止利润回吐，三是通过再投入获取复利。

让我们来看一组数据：

如果我们不小心踩中了熊市的高点，在2018年1月24日买入沪深300指数，按照月定投方式每月投入1000元，持有至2021年1月25日，定投收益率将达到45.28%。

如果当时没有止盈赎回，持有到2021年3月24日，定投收益率将下降至25.64%，仅2个月的时间收益率就相差近20%。

如果一直持有至今（2024/3/1），那么定投收益率将只有-13.81%。

数据来源：Wind，以沪深300指数为模拟定投标的，定投方式为月定投，红利再投资，定投金额为1000元，此模拟为历史模拟收益率，模拟收益不代表历史的真实收益，也不代表未来的预期收益。沪深300指数模拟定投年化收益率-2.02%，一次性投入年化收益率-3.47%。年化收益率释义:基金区间平均收益率的年化值。算法:根据计算周期（按日）在所选时间段内拆分出n个区间，年化收益率=[(1+当期收益率)^(365/计算周期天数)-1]*100%。

这里也介绍几个止盈原则：

原则一：不要奢求卖在最高点，分批止盈为佳

基金定投的原理是通过长期分次投入来摊低平均成本，但要注意的是基金定投≠稳赚不赔，就算是具备多年定投经验的投资老手，也几乎都经历过浮亏的状态。当定投在长期坚持中达到了一定的盈利之后，需要适当的止盈锁定收益。买在最低点、卖在最高点的思想在定投上尤为不可取。

再者，投资者要判断市场高、低点谈何容易，既然定投建仓是细水长流，那么止盈也不必苛求一次性退出。如果大家看好的指数或者基金在达到止盈点位后，往往还会有一阵子保持着不错的涨势，这时大家又会担心一旦止盈完成会错过后面的上涨，这时我们就可以采用分批止盈的方式，及时锁定收益。

原则二：定投早期不止盈，中、后期要谨记止盈

定投收益来源除分享市场成长外，还有很重要的一点是强制储蓄，并利用长期复利的力量来达到小积累、大收获的效果。因此，在定投的早期（15次左右），即使收益翻倍，但可能盈利金额较小，赎回意义不大，故没必要止盈；而定投到了中后期，随着资金越来越多，新增份额摊平成本的效果开始逐渐减弱，也就是所谓的边际递减效应，因此就要及时锁定收益，重新开始新的一轮定投。

原则三：止盈方法很多，适合自己的才是好的

基金定投止盈的方法很多，网上搜索就可以找到指数参考法（点位、PE、PE、PS等）、目标收益法、技术指标法等。每一种方法都有它的逻辑和适用性，关键是要找到适合自己且能够坚持的方法。

比如常见的目标止盈法就是在定投前就设置好固定的止盈点，一旦定投达到预设的收益率就进行止盈。但在设置目标时需要综合考虑几个因素：

定投标的：如果您的目标基金是较高风险的产品（比如：股票类、指数类的基金），止盈比例可以适当调高；

自身风险承受能力：如果您自身风险承受能力较高，投资期限较长，止盈比例可以适当调高，反之则可以设置的较低些。

此外，还需要结合市场所处的阶段来考虑止盈目标。举例来说，2700点的20%和3800点时的20%，前者更容易实现。如果在低位时开始定投，市场上涨空间较大，可以适当提高止盈点；而如果是在高位开始定投，市场已经积累了较大的涨幅，此时应更注重风险控制，则应该适当降低止盈点。

最后说回市场。

“V型”之后，最近几日指数依然在震荡调整周期中，市场成交额连续3天维持在8000亿左右低点，11日盘中各个方向均出现修复动作，但缺少持续性，除了消息面的扰动以外，10日各个板块悉数调整预示着两市情绪周期走向偏悲观位置，11日市场在海外利空下直接低开，情绪周期再度下行后出现反转也是一方面因素，各个板块普遍有所修复。

虽然短期在回调周期，但目前点位回落空间非常小，整体市场依然处于相当低估的位置，交易层面上随着市场回落，3月以来偏向防守的资金再次逢低布局，踏空2月以来反弹的资金也趁机上车，市场存在向上动能，目前科技板块涨幅已经消化的差不多，随着后续调整结束，市场有望重回震荡上行节奏。

放长眼光，从长期看，宏观基本面才是A股市场最核心的锚：2005至2023年，我国名义GDP的年均复合增速为10.56%，万得全A指数年均复合回报率为10.51%，两者较为匹配，但2020年至2023年，我国名义GDP年均增速达到7.54%，同期万得全A指数的年均复合回报率仅-5.57%（数据来源：Wind）。A股股价和基本面的大幅背离意味着未来蕴含极大的修复契机，全年向上的概率远大于向下的概率。

常常是这样，要么是惆怅，要么是欣喜，总让人身不由己，非常复杂。事实上，把最复杂的变成最简单的，才是最高明的，“不择时”的定投搭配上“不选股”的指数基金，仔细忖度就透露着这样的智慧。今年的投资，要不就从定投一只指数基金开始吧。

风险提示：

1.投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区別。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效投资方式。

2.本资料仅为服务信息，观点仅供参考，不构成对于投资人的实质性建议或承诺，也不作为法律文件。

3.基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。

4.基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，且不同类型的基金风险收益情况不同。投资者购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

5.基金管理人的适当性匹配意见不表明其对产品或者服务的风险和收益做出实质性判断或者保证。

6.各销售机构关于适当性的匹配意见不必然一致，且基金合同中关于基金的风险收益特征与基金的风险等级因考虑因素不同，存在差异。

7.本页面基金产品风险等级由基金销售机构提供，且投资者应符合销售机构适当性匹配原则。

8.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出承诺或保证。

9.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。

10.本页面产品由华夏基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。

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12.基金有风险，投资须谨慎。

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