华夏基金郑泽鸿:半导体或已站在新一轮复苏的起点
大家好,我是华夏基金郑泽鸿。上周我们复盘了国内半导体产业的发展。其中从周期角度思考,全球半导体周期下行到现在已经有2年时间,从调整的时间和空间来看都相当充分。今天我们和大家继续分享我们对于半导体周期位置的最新思考。
我们之前和大家分享过典型的半导体周期包括复苏——繁荣——放缓——衰退——谷底五个阶段。在半导体行业周期的不同阶段,我们会通过观察需求、库存、产能和价格等多重因素把握周期位置。具体来说,在周期谷底位置,需求疲软,库存陆续出清,产能利用率较低,过去2年我们经历了这些情况。进入新一轮复苏周期后,需求恢复,尽管库存仍然很低,但是产能利用率基本打清,相关价格稳步向上,行业恢复成长。
需要注意的是,半导体周期是大的宏观经济周期和半导体自身库存周期的叠加。如果半导体整体库存去化进展顺利,行业就会进入去库存的尾声。如果库存去化完成,且宏观经济周期复苏,需求显著恢复,就会有一轮新的半导体上行周期。对应到当前时间点,我们认为本轮大的半导体周期已经进入新一轮复苏的起点,但是能否显著上行依赖于宏观环境,我们会保持密切追踪。
上周五是冬至,大家吃了饺子还是汤圆呢,可以在评论区和我们聊聊。冬至这一天白天最短, 黑夜最长。从冬至日开始,黑夜渐短,白天会一天天变长。大自然的周期变化如此,我相信市场也会越来越好,我也会和大家一起坚持定投!预祝各位基民朋友新年快乐,心想事成!
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