大家好，非常高兴在2022年开年的第三个星期，又和大家相会在星期二上午时间的直播间，我是宋老师。

Q1：上一周市场主要发生了什么？

客观来说，开年以来整体来说不太好。上一周整体来说比开年以来的4个交易日行情要好了很多，截止到1.17全市场的平均收益率在-6%左右。如果说你年初至今的收益率在-5%左右，大概可以至少跑赢很多的投资者，由此可以看出操作难度很大，所以也非常理解大家这段时间的心情。

上周其实行情其实是有了一定的企稳的迹象，但是各大宽基指数还是有不同程度的下跌，其中尤其是科创类的指数跌幅较大。从中信一级行业上来说，上周有6个行业上涨，还是以低估值板块为主；如果是看年初至今累积涨跌幅，新能源、军工、电子、食品饮料等整体上依然是处于一个调整的状态，前期我们所介绍的受益于稳增长预期、在开年第一周表现非常亮眼的板块，比如说银行、地产等等，其实在上周也出现了一定的回调。为什么会出现这样的一个情形呢？从目前的角度来说的话，整个的市场资金的增量是不及预期的。

另外，近期市场上有三件事值得关注：第一，1月17号央行公布了开展了新的1年期的MLF，资金体量7000亿，可以理解为市场上流动资金又变多了。第二，美国CPI持续走高，连续四个月超预期，加上美联储一系列较为鹰派的言论，导致整个市场偏谨慎。第三，国内外疫情的变动。

Q2：新能源最近有没有什么具体的消息面上的一些变化？大家应该怎么样去做新能源基金的一个操作才比较合适？

从去年四季度开始呢，整个市场的参与人对于新能源这个板块的分歧是非常大的,一个非常核心的原因，就是因为它太贵了。因为一个东西如果说它很好，并且就是说是肉眼可见的好的话，它大概率是不太可能会便宜，因为我相信大家也非常理解这个逻辑，但是在这么贵的前提下呢，很多参与者会觉得新能源已经就是把未来若干年的预期打光了，甚至我看到有一些报告或者说一些资深的财经人的结论是目前新能源的估值可能要到2025年之后才能消化掉，觉得这个板块已经被过度炒作了。

但是我先给大家一个结论，从我们内部的研究分析而言的话，包括我现在看到的一系列较为权威的券商研究报告，我们认为不用这么悲观，也没有认为这个板块的整体估值是那么离谱。

12月单月新能源车的销量首次达到了50万辆，在11月一个非常高的基础之上又环比增长了11%，同比增长差不多接近了120%；正常新能源车的渗透率接近20%，2021年我们全年累计新能源车的销量是350万辆，参照2020年的水平，同比增长了160%，这是大超预期的一个水平。

之前我们说过为什么去年新能源板块尤其是以新能源车产业链为代表的这一系列的上市龙头公司表现会如此抢眼，那是因为在2020年底的时间点，业内预测2021年新能源车的销售预期是200万，但是到了年终的时候达到了300多万，大超预期。整个的行业的景气度以及终端消费者，对于新能源车的接受度、认可度是好于我们的预期，我们认为2022年整个新能源车新能源汽车产业链依然会保持比较好的增速水平，新能源车依然是景气高、基本面好、增速快的一个板块。

从估值的角度上来说的话呢，对于一些龙头公司而言，增速非常快，而且每个季度从一些细分的角度来说看数据可能都大超预期，所以现在来看呢，我们绝对龙头的公司的估值可能稍高一点，二线企业符合普通的制造业的估值水平，其实并没有像大家理解的那么贵。大家可能看到一些文章中传递情绪化的信息，但是未必是有坚实的数据做支撑，我们希望表达的就是说新能源也没有像大家想的那么糟糕，但是在客观上来说的话，估值不便宜。

投资者朋友们如果说持有这种新能源基金的话，从某种意义上说应当保持一定的信心，不要太关注市场短期的波动。绝大多数朋友持有的周期还是很难超过6个月，真正能达到持有一年的投资人是非常非常少的，这就是大家为什么说赚钱的感受和公募基金最终的业绩回报偏离度非常大。所以说我们建议如果说手头有一部分新能源基金，不要慌。另外如果说大家重仓持有，之前已经获利非常丰厚了，那么可以适度的分散或者减仓，我觉得这个没有问题。

Q3：散户越跌越买，跌多少买入才比较合适，应该按照什么节奏操作？

我觉得一个比较合理的方式是以这个市场上调整的幅度去追加，但是这个具体幅度取决于大家的判断，我们很难给一个放之四海而皆准的真理。但是我自己认为每5%~10%的这样继续的调整，是一个加仓的时间。

建议大家还是初步、在心里盘算一下你自己有多少可动用的资金以及你觉得这个市场大概调整多少，给自己设定一个投资的规划。

切忌“急”，大家不要担心错过，其实你不会错过任何东西，因为这个市场永远都有投资机会。

Q4：对医疗医药板块有什么看法？

医疗医药板块的主题基金在2021春节之前实在是表现太好了，涌现了大批回报非常好的产品和基金经理。但是在去年春节之后开始调整，一直到现在。它这个调整的幅度，从周期上来讲的确不短了，所以说我非常能够理解给大家带来的压力。但是今年它的发展仍然不太好说，因为之前在医药医疗基金的上一轮下跌极大的受到了政策因素的影响，核心代表就是集中采购。并且，现在医药集中采购呈现出普遍化和常态化，之前你认为可能不会轻易涉及到的一些品类或服务范围现在逐渐被纳入到集采的这个大池子里去，对医疗医药板块的投资逻辑有一定的干扰。

我觉得大家还是要放平心态，把这个投资时间拉长。万物皆是周期，市场本身也是周期，板块本身也是周期。

Q5：还有什么想说的话？

首先我承认，今年开年的行情会让大家很不舒服，我们亦然。

大家永远要理解，投资是艺术，不是完全的技术。如果说它是完全的技术的话，那它就会有一种方法论，你只要按照这个方法去做就可以了，投资最大的难点也在于说：你知道大概率知道怎么样去做是对的。就比如说建议大家长期投资，我认为几乎100%确定是对的，它一定会好于你短期频繁的操作，但是很多人在短期内会受到各种各样的纷杂的信息以及你情绪上的干扰，你克服不了自己人性上的一个弱点，所以说你最后没有得到那个好的结果。所谓的知行合一说起来非常容易，你觉得你知道了但是你最后没有做到的话其实你就是不知道。对业内人士来说，你可能掌握的是知识，但是如果说投资要做的好的话，其实你需要更多的是智慧。希望大家呢，就是能够在这个过程中不断修炼自己，其实投资是人生贯穿的一生的极大的修炼。

另外，今年操作的难度一定是大的，所以大家要做好的这样一个心理准备。这个操作难度大并不意味着我是暗示大家今天赚不到钱，不是这样子的。保持一个清醒头脑、保持一个正确的投资理念、不要频繁操作，管住自己的手、管住自己的心，然后希望大家从长期维度能够有一个好的投资回报。

风险提示

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