前两天我们分别从估值与增长率的角度探讨了白酒、医药和医疗，本帖从估值与增长率角度来聊聊新能源、新能源汽车。

和医药、医疗指数一样，涉及新能源以及新能源汽车主题的指数也比较多，而且彼此之间的差距并不小。

先来说说新能源，大致有新能源（中证内地新能源主题指数）、CS新能源（中证新能源产业指数）、中证新能（中证新能源指数）和国证新能（国证新能源指数），这几个指数其实差别并不是太大，目前新能源指数的市盈率是35.21，近10年分位点是52.83%。（也就是说目前该指数估值比过去十年52.83%的时间段要贵。）CS新能源指数的市盈率是44.32，近10年分位点是79.18%。中证新能源指数的市盈率是44.32，近10年分位点是62.94%。这三个指数都是中证指数公司编制的，估值都不算便宜。

再来说说新能源车，新能源指数和新能源车指数的差别在于新能源会包括核能、风能、生物质能等行业的股票。新能源车则不包括，另外指数还包含汽车零部件和整车制造等中下游企业，比如比亚迪这样的整车制造类企业就不会出现在新能源主题指数中。新能源车主题包含的指数有

新能源车（中证新能源汽车产业指数）、CS新能车（中证新能源汽车指数）和国证新能源车。它们之间的差距同样不小，主要体现在样本股的类别不同，CS新能车样本股主要集中在产业链的上游和中游，新能源车相对均衡，国证新能源车样本股则主要集中在产业链的上游和下游。可能很多人不了解新能源汽车产业链的上游、中游和下游都有啥，其实新能源汽车上游产业包括锂、钴等矿产资源，中游包括各类材料制造、锂电池企业，下游产业包括整车生产服务商。目前新能源车指数的市盈率是116.83，分位点是81.91%，CS新能车的市盈率是126.15，分位点是87.65%，国证新能源车的市盈率是56.96，分位点是72.37%。

综上可以发现，新能源主题指数大多估值适中，而新能源车估值普遍较高，当然和医药医疗不同的是，凡医疗类指数估值都比较便宜，而这里新能源主题指数有个别还是偏高，主要是因为主题类指数的样本股来源于多个行业，定义不同导致行业权重不同。不可否认新能源（汽车）的景气度比较高，成长性较高，但好的交易应该是好价格买好资产，而不是昂贵的价格买好资产，所以短期内相比于新能源车我更看好新能源，但是我依然不会投，因为前期这些板块受流动性增长（即市场钱变多）而估值被推高，对于估值不便宜的资产，随着流动性预期收缩（即市场上钱可能变少），估值有进一步降低的风险。投资要把风险控制放在首位。