今天聊一位行业轮动型的主动权益基金经理栾江伟。
栾江伟先生是北京协和医学院药物分析学硕士，2008年至2018年曾历任新华基金行业研究员、宏观策略分析师、基金经理，2015年7月开始管理基金产品，2018年6月加入中信建投基金，现任公司权益投资一部行政负责人、基金经理，管理着中信建投行业轮换混合、中信建投精选混合、中信建投甄选混合等5只主动权益基金，合计在管规模23.38亿元。
作为有着医学教育背景的基金经理，栾江伟的成长路径显得稍有不同，他自研究员时期就覆盖了包括医药在内的多个不同行业，甚至还做过一段时间宏观策略分析，在基金经理时期，其仅管理过一小段时间医药主题主动权益基金，其他绝大部分时期都管理着非主题型主动权益产品，而且实际投向覆盖面也较广，可以说，他是一位不太医药的医药背景经理。
那他业绩做得如何呢？
以其中信建投时期管理时间最长的代表作中信建投行业轮换混合来看，自2019年1月17日至今，这一产品实现累计收益率 123.2 %、 年化收益率 15.79 %、 年化波动率 20.23 %、 最大回撤 34.33 %、 年化夏普 0.78 ，相较同期可比基金，累计收益表现、风控表现、风险调整后收益表现都不错。
拆分各年度来看，中信建投行业轮换混合整体表现较好，年度业绩目前为止没有出现过大幅落后的情形，一直保持在同类产品的中等、中上及领先水平。
在投资上，栾江伟是一位典型的行业轮动型基金经理，他偏好基于在综合考量宏观、行业基本面以及市场特征的基础上，灵活调整投资组合，以期通过持有一个与市场环境协调匹配的持仓结构，力争实现较好回报。
股票仓位上，栾江伟会主动调整整体仓位以求在市场有趋势机会的时期积极把握机会，在市场风险较多的时期力争降低净值回撤风险。
行业企业配置上，栾江伟行业涉猎面宽，能够横跨成长、消费、周期等不同板块，过往在电子、医药、电力设备、国防军工、有色金属、建筑装饰、社会服务、食品饮料、房地产、计算机、银行等众多行业都可以看到其乐于参与的身影，同时，他对大中小不同规模的质地良好的企业也都会择机配置。
在行业轮动思路下，栾江伟的调仓灵活，换手率较高。
尽管如此，他并不追逐行业热点，也不追逐行业内的热门企业，行业配置分散度较高，个股集中度不高，同时，他对估值性价比很重视，其持仓整体估值水平不高，不会为了可能的收益机会去承受较高的估值风险。
综合过往配置情况来看，栾江伟的行业轮动能力是不错的，对市场变化的适应能力较好，行业内选股能力也不错，这是他过去长期业绩较好的主要原因。
在今年以来的半年多时间里，虽然其代表作收益率小幅下跌，但相较同类产品而言仍居中等偏上水平。
客观来说，行业轮动策略非常考验经理的行业能力圈以及综合能力，比较有挑战，希望栾经理未来能一如既往地保持较好的行业判断力，继续带来令人满意的业绩表现。
