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发表于 2019-02-25 17:44:56 股吧网页版
看全球 | 摩根大咖分享: 面对市场波动,Income系列产品了解下

2019年海外投资怎么做?面对市场波动,如何跑赢大市?小编特邀来自摩根资产管理的投资专家—摩根资产管理新兴市场及亚太股票组别投资组合经理何世宁为大家详解市场。何世宁也是Income系列产品—摩根亚洲股息基金(AED)的基金经理团队成员。

小编又卖乖了,Income系列产品是啥?简单讲,大家做投资一般有两种追求回报的模式,一种是“资本利得”,即投资回报来自于所投资的证券标的的买入成本价和卖出市价之间的差价,要注意这种差价可能为正,也可能为负,波动风险较高。第二种是“收入”,即投资回报主要来自于所投资证券标的的股息收入,长期来看,收入确定性相对较高,波动风险相对较低。

Get要点了吧,摩根亚洲股息基金就是采用股票分红收益投资方式。好消息,该基金最新刚获批成为香港互认基金,小伙伴马上可在内地买到。

1. 亚股估值处于历史底部

2019年的亚洲股市拥有不少利好因素,包括美联储取态趋向温和的鸽派,美元转弱,中美贸易局势逐步稳定,这些外围因素无疑将大大提振亚洲市场的投资气氛。再加上内部因素来看,亚洲股票估值吸引而且企业盈利持续好转,相信会再度成为投资焦点。

近几个月,包括港股在内的亚洲股市进一步调整,何世宁认为,若要衡量长期估值,可参考市净率(PB),亚洲股市的PB长期在1.5至1.8倍徘徊,2013至2015年缺乏动力的时候就是在这个区域波动。

她指出,亚洲股市过去10年来只有两次跌穿上述的PB区间,较近期的有2015至2016年。当时国际油价曾跌穿每桶30美元,而再之前的跌穿则已经是2008至2009金融危机时期。

目前,MSCI亚太区(日本除外)指数PB正在1.5倍附近,何世宁认为,亚洲股市预计不应跌穿于PB区间之下,因为现在市场并不是在危险期当中美国经济在2019年的确会放缓,但仍有支撑,中国经济增长亦会慢慢地放缓,但东南亚国家仍处于经济周期的中段,正在复苏当中,因此亚股未来几年盈利仍有增长,不至于会出现负增长。何世宁预期未来亚股会出现反弹,亚股相对发达市场的PB差距已经扩大至接近历史水平,同时2019年亚股的每股盈利增长相信会高于美股,有望为亚股估值向上重估带来动力。

2. 波动市况如何投资?关注防守与价值

何世宁分析认为,亚股盈利增长依然正面,预期未来亚洲股市的PB将会重返1.5至1.8倍的区间,今后走势或许会像2013年至2015年般,出现横盘震荡。那么,在这种市况下究竟如何才能争取到不俗回报?

何世宁表示,投资于预测股息率高于市场平均水平的股票,并结合“防守性”与“价值”元素,大部分情况下都是跑赢大市的。

“防守性”上,何世宁看好公用股、房地产信托(REITs)和公路股,例如澳洲REITs就有不错的机会,未来3年悉尼、墨尔本等的写字楼供应会非常少,但需求稳定,所以当地相当缺乏写字楼空间,加租势头已经出现,回报能见度高。

另外,内地公路股也可以留意。因为这些都是业务稳定的公司,特别是拥有成熟路段,对经济周期的敏感度较低,但车流量却可维持在5%至10%的水平,股息率可望达5厘至6厘。

至于“价值”方面,则以银行和保险股为主,因估值已跌至相当低,且新加坡和香港银行贷款依然增长,坏账受控和净息差有望扩大;内地保险则受惠于内地的保险渗透率仍处于较低水平,因此具备长期结构性增长趋势。

(来源:上投摩根基金的财富号 2019-02-25 17:32) [点击查看原文]

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