创金合信资源股票发起式A2022年度第一季度报告-报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内本基金通过对宏观经济和行业景气度的分析,自上而下地进行投资。报告期内本基金增加了电解铝和煤炭的配置,适当减少了能源金属锂、钴、稀土配置。报告期内本基金增加了煤炭股的配置,俄乌战争爆发,海外能源价格大幅抬升,对国内煤炭等能源价格有很大的支撑作用,另外在市场风险偏好大幅下降的背景下,低估值、高股息的煤炭龙头公司的配置性边际增强。报告期内本基金继续增加电解铝行业的配置,因为碳中和长效机制下,高耗能的电解铝行业供给长期将受到限制,而且海外能源价格大涨推升伦铝价格高于沪铝价格,对国内铝价有较强的支撑作用;报告期内本基金继续维持铜龙头公司的重点配置,全球通胀短期对铜价有所支撑,龙头公司未来几年的产能产量的成长性确定性非常强;报告期内减少能源金属锂钴稀土的配置,主要因为一季度锂价和稀土价格大幅上涨,市场开始担忧原料上涨抑制下游需求,最终反噬上游,价格如果进一步上涨只会加剧市场的担忧,价格周期高点应保持谨慎。
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