年
尾
收
红
上周最后一个交易日上涨0.44%
•上周三大股指在底部波动。沪指围绕2500点小幅震荡，并在年末的最后一个交易日以0.44%的日涨幅收红。上周交易量平平，创业板受明年将成立科创板的影响较为活跃，成交量放大17.90%。最终，2018年大盘以下跌24.59%收盘，创业板下挫28.65%，较上一年度减少19.78%。
•市盈率（PE）：上证指数：10.99；深证成指：16.63；中小板指：18.72；创业板指：27.92。
上周大盘指数
市盈率 PE
（数据来源：Wind；2016.12.01--2018.12.28）
（数据来源：Wind；2016.12.01--2018.12.28）
行业板块涨跌互现
•申万一级行业板块中，通信、食品饮料、休闲服务涨幅居前；采掘、传媒、钢铁跌幅居前。
申万一级行业一周涨跌幅
（数据来源：Wind；2018.12.24--2018.12.28）
长盛基金固定收益特刊长盛基金观点
数据不及预期，收益率继续下行
•上周受到工业企业盈利数据走弱以及海外市场大幅波动、风险偏好回落的影响，长端收益率全周下行，市场对于经济的悲观预期正在逐步验证，收益率的下行仍然受到基本面的支撑。短端受到年末资金面趋紧的影响，下行幅度不大。资金面在央行全周投放5000亿，净投放100亿的呵护下，预计年末平稳度过，不会对债市构成负面影响。
工业企业盈利转负，通缩压力增加
•上周公布工业企业盈利数据，单月利润增速由正转为-1.8%，为2016年初本轮盈利恢复以来首次转负。负债增速连续3个月回落，显示企业扩表的动力不强，产成品库下行可能意味着新一轮的去库存的开始。未来随着PPI的回落，盈利回落的确定性较大，叠加去库存，企业扩大生产的动力不足，基本面上对债市仍然形成支撑。
央行召开货币政策委员会例会，宽松可期
•12月26日央行召开季度例会，相比三季度例会而言，对国内形势的判断删除了“内需对经济的拉动不断上升”，货币政策方面删除了“保持中性”、“管好货币供给总闸门”以及“结构性去杠杆”，新增“更加注重”松紧适度， “保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，更加强调金融对实体的支持。表明货币政策仍以国内为主，汇率方面希望通过临时性的工具维持基本稳定，为进一步宽松逐步打开空间。
一周动态
上周债市继续上涨，国债利率平均下行7bp，AAA级、AA级企业债和城投债利率分别下行4、3、4bp，转债下跌0.03%。
资金面：跨年资金偏紧
•上周央行公开市场净投放2400亿，其中逆回购7300亿，逆回购到期4900亿。R007均值上行130bp至4.42%，R001均值下行64bp至1.95%；DR007均值上行15bp至2.84%，DR001均值下行63bp至1.90%。
银行资金面 7日回购
（数据来源：Wind；2016.12.01--2018.12.28）
利率债：债市继续上涨 存单利率下行
•2018年最后一周，1年期国债收于2.60%，较前一周下行8bp；10年期国债收于3.23%，较前一周下行9bp；1年期国开债收于2.75%，较前一周下行17bp；10年期国开债收于3.64%，较前一周下行10bp。
十年国债收益率
（数据来源：Wind；2016.12.01--2018.12.28）
•上周记账式国债发行155亿，政金债发行162亿，地方债发行253亿，利率债共发行570亿、净供给463亿，认购倍数分化。存单发行5009亿，环比增加1098亿，净发行2213亿，环比增加3071亿，股份行3M存单发行利率下行31bp。
信用债：收益率下行
•上周信用债收益率跟随利率债下行。AAA级企业债收益率平均下行4bp、AA级企业债收益率平均下行3bp，城投债收益率平均下行4bp。
期汇风云三大期指跟随现指继续下跌
•国内期指市场，其中，IF1901周跌1.26%至2996.0，贴水14.65。IH1901周跌1.15%至2286.6，贴水6.50。IC1901周跌2.04%至4120.4，贴水37.04。
•黑色板块，上周黑色板块止涨复弱，整体走势重返下行。其中，焦煤1905周跌1.59%至1179.5，焦炭1905周跌4.62%至1901.0；国内能化板块，上周国内能化板块走势跌宕起伏，整体延续弱势。具体看，燃油1905周跌4.07%至2402，原油1903周跌2.70%至379.1，橡胶1905止弹，周跌0.18%至11305。
•贵金属板块，上周国内贵金属继续反弹，上行态势继续维持，其中沪金1906周涨1.07%至287.85，沪银1906周涨3.04%至3700，国际、国内贵金属共同走强。
大宗商品指数
（数据来源：Wind；2018.08.31--2018.12.28）
COMEX黄金(GC)期货
（数据来源：Wind；2018.09.11--2018.12.31）
圣诞节后美元指数出现下滑
•本周，外汇市场美元指数艰难稳住96点水平，不上行的意图与抵御十分清晰。周一到周五收盘为96.58点和96.36点，美指小幅度贬值0.2%。
•欧元兑美元汇率在1.13-1.14美元之间迂回不定，最终周五收盘在1.1441美元。英镑兑美元汇率一直稳定在1.26美元，自身负面因素搅动凸显。瑞郎兑美元汇率稳定在0.98-0.99瑞郎，变化并不大。日元兑美元汇率在110-111日元徘徊，日元升贬难以确定。加元兑美元汇率在1.35-1.36加元相对低位迂回，石油价格对其抑制性较大。我国人民币对美元汇率在6.89-6.86元之间，最终周五收盘为6.87元。
美元指数
（数据来源：Wind；2018.06.30--2019.01.01）
海外市场三大股指均创2008年以来最大跌幅
•北京时间1月1日消息，国际贸易紧张形势有所缓和，同时大型科技股和油价上涨也支撑股市上行，三大股指在2018年最后一个交易日震荡上行强势收涨道指涨逾260点，三大以上涨结束动荡2018。
•12月标普500指数累跌9.18%，道指累跌8.66%，纳指累跌9.48%。道指和标普500指数均创下1931年来最大12月百分比跌幅。道指和标普500指数创2009年2月来最大月度百分比跌幅，纳指创2008年11月来最大月度百分比跌幅。标普500指数与道指在2018年分别下跌6.2%和5.6%，均为2008年之后的最差年度表现(2008年二者分别下跌38.5%和33.8%)。纳指在2018年收跌3.9%，为2008年重挫40%之后的最大年度跌幅。
标普500指数
（数据来源：Wind；2018.09.06--2018.12.31）
数据透视南向流入银行腾讯；北向回流，流入平安
•南向资金加速流入。由于圣诞节假期，上周南向交易仅周一开通，沪港通单日流入18亿港币，深港通流入3.8亿港币，合计流入19.7亿港币，好于前周2亿港币的日均流入规模。
•北向资金回流A股。上周北向交易仅27日开通，沪股通流入10.3亿人民币，深股通流出5亿人民币，合计流入5.3亿人民币，好于前周7.8亿人民币的日均流出。
资金流向 南向资金
资金流向 北向资金
两融余额与投资者数量
•中证登公布的新增投资者开户数据更新（2018.12.17-2018.12.21），新增投资者数量为21.04万人。
•12月27日，融资余额7551.79亿元，融券余额69.89亿元，余额7621.68亿元。
融资融券余额
（数据来源：同花顺；2018.10.29--2018.12.27）
市场前瞻12月制造业PMI公布
•12月31日，12月官方制造业PMI公布。2019年1月2日，2018年12月财新制造业PMI将公布。
5300亿元逆回购资金到期
•本周，将有4300亿元逆回购到期，加上2019年1月4日1000亿元1个月国库定存到期，合计到期资金5300亿元。
新个税法元旦起实施
•新个税法自2019年1月1日起实施。其中，个人所得税专项附加扣除，是指个人所得税法规定的子女教育、继续教育、大病医疗、住房贷款利息或者住房租金、赡养老人等6项专项附加扣除。
衡阳暂停限价
•继安徽菏泽取消房地产限售后，湖南衡阳将从元旦起取消房地产限价，放开房价。衡阳是目前本轮调控周期中率先明确提出取消限价政策的城市。
产品推介（来源：长盛基金的财富号 2019-01-08 14:56） [点击查看原文]
