面对近期低迷的市场行情，前海联合基金经理林材表示有点煎熬，但他也坦言，这是必须经历的过程。

　　2006年，在人声鼎沸的牛市中，林材进入金融行业，如今已近12年，穿越了多个牛熊周期。站在当前时点，林材表示，从短期来看，采取防守策略相对较为稳妥，随着明年一季度上市公司业绩的公布，二季度股市或将迎来配置时机。

　　短期以防守为主

　　早上8点多到公司参加晨会，晚上回家加班看研究报告到凌晨，是林材每天必做的功课。身为四川人的他，觉得外面的川菜馆不够正宗，只有周末才有空为自己做上几个地道的川菜。

　　在他看来，作为一名基金经理除了需要专注研究，更需要团队合作，通过与同事的交流可以实现观点的碰撞，对热点的理解也会更为全面而深刻。

　　11月工业增加值同比不及市场预期，消费数据呈现加速回落势头，而投资数据相对稳定。对于上述最新公布的经济数据，林材和他的团队第一时间进行了讨论。通过分析他们发现，政策在短期稳经济和中期调结构中寻求平衡。

　　谈及未来的市场机会，林材认为，从现在到明年上半年，防守是较好的投资策略。他表示，目前不少股票估值已经跌到3、5年前水平，处于底部区域。此外，政策底也已确立。

　　“许多股票纷纷下跌，已经提前进行了反映。下一步需要等待的是盈利底的出现，为此需要密切关注明年一季度上市公司的业绩情况。”他解释道。

　　看好科技型创新企业

　　未来科创板的推出，让林材看到科技型创新企业的投资机遇。在他看来，科创板的设立将为科技型创新企业提供良好的发展土壤，半导体、5G等板块迎来利好。

　　林材表示，在参与科创板投资的过程中，除了关注上市公司的业绩、估值水平等财务指标，他会重点考察公司所处行业是否有较大发展空间、销售的产品是否具有核心竞争力，以及公司的管理层结构是否稳定。“只有管理层一贯做事谨慎，执行能力较强，他们讲的故事才会有兑现的机会。”他说。

　　行业、产品、管理层结构也是林材投资其他行业上市公司所遵循的逻辑。对于个股的选择，他表示会重点关注行业景气度改善、政策提振和基本面扎实的上市公司。

　　医药研究员出身的林材表示，不少医药主题基金在此轮医药板块的下跌中“很受伤”，但是随着人口老龄化程度加深、居民收入水平和健康意识不断提高，对医药存在巨大需求。需求产生供给，医药行业未来发展空间广阔。

　　在林材看来，未来医药板块的分化将更为明显，医药股的投资将聚焦优质头部公司，这也是整个A股市场的投资趋势，资源不断向龙头股倾斜。

（文章来源：上海证券报）