一季度债市整体呈现牛市行情,利率债表现强于信用债。1月下旬超预期宣布降准,10年国债迅速下破2.50%,1Y存单下行至2.30%;2月春节后5年LPR利率下调25BP,为LPR改革以来最大降幅,叠加多地城商行存款利率调降,3月初政府工作报告未给出超预期的刺激政策,债市做多情绪强劲,各期限继续下行;进入3月以后,市场止盈需求增加,叠加跨季因素扰动,各期限小幅调整后窄幅波动。一季度总体流动性合理充裕,呈现量松价稳的特点,DR007均值1.87%略高于政策利率。
操作上,本基金采取相对灵活的投资策略,将组合剩余期限维持在合理区间,灵活运用杠杆策略,维持组合信用持仓的高评级策略,规避信用风险暴露。同时,主动把握短期利率震荡的机会,力求在控制组合风险的前提下为持有人获取稳定回报。