4月初公布的经济数据大幅低于市场预期,月末的政治局会议强调高质量发展不搞强刺激,各期限收益率下行。5月,银行陆续下调存款利率带动降息预期升温,信贷需求放缓,银行间流动性宽松,资金利率走低,短端收益率下行幅度较长端更大。6月中旬,OMO利率超预期调降10bp,带动各期限收益率快速下行。6月下半月,利率创新低后获利了结需求增加,跨季因素对流动性扰动增加,流动性分层加剧,多重利空因素作用下利率反弹。二季度流动性呈现出总量充裕,结构性短缺的特点,3MShibor利率窄幅波动,DR007均值围绕公开市场操作利率小幅波动。
操作上,本基金采取相对灵活的投资策略,将组合剩余期限维持在合理区间,适当提升组合杠杆水平,维持组合信用持仓的高评级策略,规避信用风险暴露。同时,主动把握短期利率震荡的机会,在控制组合风险的前提下为持有人获取稳定回报。