一、三种现金流

首先要问一个问题，所有企业的现金流都会是一样的吗?像茅台、京东、摩拜单车这些企业，它们的现金流会一样吗?直觉会告诉你，它们是不一样的。

实际上，有三种不同形式的现金流。我给你举一个例子，拿前两年很火的摩拜单车来拆解一下，一个企业到底有哪些主要的现金流。

1.筹资性现金流

最开始做摩拜单车的时候，企业家创业团队什么收入都没有，应该是没有现金流，对不对?但是，你想，就像一个人，他不一定上班才有收入，他可以从父母那儿要钱。摩拜单车当时是从“投资人爸爸”手里融了资，所以他们有了现金流。这种现金流就叫筹资性现金流。

2.经营性现金流

接下来，摩拜单车开展业务，收取押金，还有每次用车都收取一定的费用。这些都是摩拜的主营业务。这一些钱就是平时我们理解的现金流，是营业收入，叫经营性现金流。

3.投资性现金流

一个公司还会有一种现金流——投资性现金流。摩拜前面估值特别牛，它不断地融了钱进来，所以即使烧了很多钱，账上还趴着不少闲钱。所以，管理层把这些钱拿出去做项目投资，甚至买理财产品，这些钱的进出就叫投资性现金流。

4.三种现金流的地位

这三种现金流中，经营性的现金流属于玄门正宗。你看，一个运转良好、主营业务清晰的企业，一定是经营性现金流非常稳健的。比如咱们A股市场有一个标兵模范——茅台。它绝大多数的现金流来自于白酒的销售利润。茅台的经营性现金流是非常稳健和可观的。

筹资性现金流呢?它对于公司的扩大发展非常重要。

你想一下，那些初创企业为什么要A轮、B轮、C轮、D轮不停地融资啊?这就像当一个人自我造血功能不足的时候，就要靠输血，筹资性现金流多的，也就是输血能力强的，在市场上活下去的几率自然就更大了。

已经上市的公司，有没有筹资性现金流呢?也有。假设它们要投资一个新项目去进行增发股票(SEO)，或者发行债券，这些方法筹的钱就属于筹资性现金流。

投资性现金流就是指一个公司在非经营性的投资项目上的进出，银行存款，理财产品的利息，还有投资项目的投入和收益等等。

二、怎么看这三种现金流?

从这几个现金流你一看就知道了，一个企业能够活下来，经营能力强是核心竞争力，这就像一个人身体真正好，自我造血功能强是一样的。开始的时候，有的企业看上去筹资能力强，似乎活得也很不错。但是你不要忘记了，为什么投资人会给你融钱，他看中的还是你未来有自我造血的能力，也就是未来你能够产生真正的经营性现金流。

前两年，市场上很多拿到天使轮投资的企业，90%多在一两年内就倒闭了。这是为什么呢?就是因为它们没有经营性现金流，或者也没有让投资人看到自己未来有创造经营性现金流的能力。

对于普通人来说，用现金流判断企业有非常简单粗暴的标准。

第一，对于有公开数据的企业，你直接看企业的经营性现金流，在现金流量表上，这个词语叫做“经营活动现金流净额”。这个数字如果长期为负的企业，直接略过去可以，这证明它的自我造血能力很差。

第二，如果是初创企业的话，你要仔细评估，它在未来创造经营性现金流的能力，而不能说仅仅看它的筹资能力。像共享单车这个模式，在前两年特别火。2016年的时候，我在自己的朋友圈就花了很大篇幅谈过，这种模式低估了城市占用公地的成本，也就是大大地低估了这个商业模式的费用，所以在未来很难持续地产生正的经营性现金流。两年以后，这个预言被证实。

所以说，很多的“预测”，大部分时候没有太多神秘的地方，它们都是基于一些我们普通人能够理解的，非常基本的逻辑。一个普通人，只要学好了这些逻辑，就自然能够对很多的商业行为，做出自己准确的预判。

三、注意：“现金流”也有坑

刚才我跟你说了，评估一个企业，现金流比利润更靠谱。其中，更重要的是经营性现金流。

而且我在前面也跟你说了，相比利润，现金流是收付实现制，就是需要实际发生交易，钱货两讫，在会计上它更难造假。

但是，这里你又要注意了——更难操纵，并不意味着不能操纵。当利益诱惑足够大的时候，还是会有人想出种种办法。尤其是现在的市场上，大家都聪明了，很多投资者已经学会了说，不看利润，去看现金流。所以，这就使得现金流的信号作用越来越强。所以很多企业又想出办法来去美化现金流。

所以，你看财务报表，看利润也好，看现金流也好，最主要的就是两点：第一个，要正常;第二个，逻辑要自洽。