受益于债市走牛,2018年债券型基金整体收益表现可圈可点,至今仍热度不减,成为投资者规避股市风险的好去处。
债券基金,又称为债券型基金,是指专门投资于债券的基金,它通过集中众多投资者的资金,对债券进行组合投资,寻求较为稳定的收益。
基金资产80%以上投资于债券的为债券基金。债券基金也可以有一小部分资金投资于股票市场,另外,投资于可转债和打新股也是债券基金获得收益的重要渠道。
在国内,债券基金的投资对象主要是国债、金融债和企业债。通常,债券为投资人提供固定的回报和到期还本,风险低于股票,所以相比较股票基金,债券基金具有收益稳定、风险较低的特点。
债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时,向投资者发行,并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。
影响债券基金业绩表现的两大因素,一是利率风险,即所投资的债券对利率变动的敏感程度(又称久期),二是信用风险。
债券价格的涨跌与利率的升降成反向关系。利率上升的时候,债券价格便下滑。要知道债券价格变化,从而知道债券基金的资产净值对于利率变动的敏感程度如何,可以用久期作为指标来衡量。
久期取决于债券的三大因素:到期期限,本金和利息支出的现金流,到期收益率。久期以年计算,但与债券的到期期限是不同的概念。
根据百度百科的解释,久期越长,债券基金的资产净值对利息的变动越敏感。假若某支债券基金的久期是5年,那么如果利率下降1个百分点,则基金的资产净值约增加5个百分点;反之,如果利率上涨1个百分点,则基金的资产净值要遭受5个百分点的损失。又如,有两支债券基金,久期分别为4年和2年,前者资产净值的波动幅度大约为后者的两倍。
不过今年表现这么好、这么火热的债券基金将来怎么样呢?
据证券时报记者了解,由于很多债券基金的收益已远远超出年初时制定的目标,随着年底临近,不少债券基金经理的操作开始偏向谨慎。
“年初时,公司对债券市场预期偏悲观,因此,在制定投资策略和投资收益目标的时候,是作为熊市来计划的,结果今年债市走牛,所以,包括我们在内的绝大部分机构早早完成了任务。”北方一位债券基金经理表示,临近年底,继续做多的动力不强。
另一位债券基金经理表示,债券市场慢牛的格局仍未打破,但随着股市触底,市场风险偏好有所回升,在未来一两个月会成为制约债券市场的一大因素。
并且根据统计数据,债券基金规模增速放缓。2018年三季度债券基金资产净值总计1.77万亿元,环比增加5.25%,较二季度的10.24%有所放缓。
货基申购赎回率下降,债基申购赎回率上升。从单季数据看,货币基金申购赎回率近一年来有显著下降,从2017年三季度的23.02%大幅下降至目前的2.6%。而债基申购赎回率近一年来逐渐回升,至今年三季度由负转正,反超货基。
债券型基金中,混合二级和增强指数型遭遇赎回。债券型基金中,混合二级债基近一年来每季度均遭遇净赎回,三季度净申购赎回率为-5.19%;增强指数债券型基金申购赎回率为-1.1%;份额占比最高的中长期纯债型基金三季度申购赎回率2.93%,环比显著回升。
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