大家好，我是基金经理杨立春，带大家回顾下上周的宏观环境和债市的整体表现。

海外宏观：鲍威尔演讲态度偏鹰。鲍威尔周四演讲中重申抗通胀的决心，提及“如果进一步收紧政策是合适的，会毫不犹豫地这样做”。

国内宏观：出口低于预期，通胀整体走弱。10月出口降幅略有扩大，非美经济体需求走弱影响出口表现，进口受到政策预期和中美关系改善影响明显走强。10月CPI和PPI同比均有所下行，下游需求仍然疲弱。从高频数据看，钢铁、汽车生产走弱，新房销售疲弱但二手房较强，工业品和农产品价格环比变动较小。

政策跟踪：何立峰访美，与耶伦会谈，中美元首会晤，中美关系边际缓和。 

流动性：边际收敛。资金面有所收敛，存单收益率上行。美元指数震荡，人民币汇率略有升值，美债收益率先下后上，中美利差-197bp，北上资金从净流入转为净流出。隔夜回购规模和占比上行。 

债市回顾：曲线走平。上周资金面变化仍然对市场有所扰动，短端有所上行，周内公布的出口和通胀数据偏弱，长端有所下行。10Y国债/国开分别下行1.7bp/0.7bp至2.64%/2.71%，10-1Y国债/国开利差分别下行2.7bp/3.4bp至41bp/29bp。国开税收利差小幅上行，信用债收益率多数下行。 

上周转债市场和权益市场涨幅较好的是传媒、通信等，跌幅较大的是银行、食品饮料等，传媒受短剧火热影响，通信受国内企业大力发展AI业务以及传闻英伟达即将推出中国版GPU影响，银行受息差回落影响，食品饮料受经济复苏进程较弱影响。

$中信保诚至选混合C(OTCFUND|003380)$$中信保诚新旺混合(LOF)C(OTCFUND|165527)$$中信保诚新锐混合A(OTCFUND|001415)$   

*所提及板块及个股不代表推荐