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在投资的世界里，债券基金就像是一艘稳健的小船，帮助我们避开股市的惊涛骇浪，力争相对稳定的收益。但你有没有发现，明明都是债基，有时候却像是在坐过山车，有的日子赚得盆满钵满，有的日子却只有零星收获？有时甚至频频丢蛋？同是债基，为何净值走势会有那么大的差别呢？今天，咱们就来揭开这个谜底。

一、债基花样多

首先，债券基金不是单一品种，它是个大家族，成员们各有特色。按规定，债券基金至少80%的钱要投在债券上，但剩下的20%具体怎么投，就有很大的操作空间了。这就像做菜，同样的主料，不同的配料和火候，味道自然大不同。有的混合型债基，最多20%的资产可投资于股票、可转债等比债券收益和风险更高的资产。而且，即便是专注债券投资的纯债基金，因为在券种选择，久期和杠杆使用的不同，风险收益特征也会有很大差异。

二、波动差异的秘密首先，投资范围不同，波动也会跟着变。

有的债基只买债券，风险低，波动自然小；而有的债基还会涉足股票，就像是在稳重的债券基础上加了点刺激的股票调料，这样一来，波动自然就大了。

债券种类多，风险收益各不同。

像国债这种“国家队”选手，有国家信用做支撑，安全性相对较高，波动也比较小。不过今年由于国债利率快速下行，加上投资者风险偏好的变化，导致国债波动率也比往年高了不少，这当然另当别论。相比国债，企业债特别是那些高收益的，虽然收益高，但万一公司还不了钱，波动和风险也就跟着上去了。

信用评级高低不同，波动也不同。

高评级债券，如国债、顶级企业债，出现违约风险概率低，价格波动也小；低评级债券虽然收益诱人，但一有风吹草动，价格就可能跳水，波动自然大。

基金经理风格也是关键。

就像厨师，有的喜欢保守稳健，有的喜欢创新，对于相同食材采取不同的处理方式，最后端出来的菜口味也会不同。比如“中加双丰”——中加丰润纯债、中加丰泽纯债，虽然都是纯债基金，但中加丰润的基金经理张楠是一位“固收画线派”，更偏重风险控制，先求稳再求进；而中加丰泽的基金经理袁素喜欢捕捉预期差，合理平衡收益和风险，是一位“超额猎手”。风格上的差异，导致两人在券种和个券选择，以及久期和杠杆的使用上多少会有一些差异，导致中加丰润、中加丰泽净值波动有些许差异。总体而言，前者更稳，后者进攻性更强。#双丰攒钱计划#

表：中加丰润和中加丰泽风险收益差异

数据来源：净值增长率经托管行复核，其他数据来自Wind；数据截至20240531

三、如何聪明选择？

债基品种那么多，风险收益特征各有不同，该如何选择呢？可以从下面四个方面进行考虑：

一是了解自己。先想清楚，你能接受多大的波动？如果你不喜欢心跳加速的感觉，就远离那些含权债基，毕竟权益资产的波动可是不小的，再少的仓位，也会在一定程度上放大整个组合的波动风险。

二是目标要明确。长期投资的话，可以考虑选择那些久期长的债基，或者混合型债基，适合耐心等待，争取更好的收益。短期要用到的资金，那就挑流动性好、波动小的，比如中加聚安持有期中短债这类中短债基金，买了不担心急用钱被迫低位离场。

三是以史为鉴。别只看最近的表现，要多看看过去几年的表现，挑选那些成立时间相对比较长，业绩一直都不错的产品。同时，还要看看基金在遇到市场不好时，跌得厉不厉害，看看基金经理在极端市场环境下的风险控制能力。

四是关注团队和策略。挑选综合实力较强的基金管理人，以及旗下管理经验丰富的基金经理所管的产品。另外，最好花点时间读读基金招募说明书，了解清楚它的投资策略、费用和管理团队。有机会的话，多看基金经理直播，有助于更好的了解基金经理风格和产品投资策略。

总的来说，债基的波动差异，就像海面下的暗流，看似平静，实则暗藏玄机。作为聪明的投资者，了解波动背后的门道，才能更好地驾驭我们的投资小船，无论市场如何风起云涌，都能稳稳地前行。#见证历史！国债期货创历史新高!#

$中加纯债债券(OTCFUND|000914)$

$中加丰泽纯债债券C(OTCFUND|020280)$

$中加丰润纯债债券A(OTCFUND|002881)$

$中加丰润纯债债券C(OTCFUND|002882)$

end

业绩注释：中加丰润纯债债券A成立于2016年6月17日，风险等级为中低风险，历任基金经理为：杨宇俊(20160617-20220106)，颜灵珊(20220106-20231211)，张楠(20231124至今)，2019年度、2020年度、2021年度、2022年度、2023年度净值增长率分别为3.70%、1.39%、4.51%、3.71%、5.15%、同期业绩比较基准增长率为1.31%、-0.06%、2.10%、0.51%、2.06%；中加丰泽纯债债券A成立于2016年12月19日，风险等级为中低风险，历任基金经理为：闫沛贤(20161216-20180622)，杨宇俊(20161216-20220429)，袁素(20220429至今)，2019年度、2020年度、2021年度、2022年度、2023年度净值增长率分别为5.78%、1.65%、4.58%、2.91%、5.18%、同期业绩比较基准增长率为1.31%、-0.06%、2.10%、0.51%、2.06%。

基金经理在管其他同策略产品列示如下：中加纯债一年A成立于2014年3月24日，风险等级为中低风险，历任基金经理为：闫沛贤(20140324-20240509)，张楠(20240509至今)，2019年度、2020年度、2021年度、2022年度、2023年度、2024年一季度净值增长率分别为6.15%、3.40%、5.16%、4.50%、6.01%、1.60%，同期业绩比较基准增长率为2.88%、2.89%、2.88%、2.88%、2.88%、0.71%。中加颐鑫纯债债券A成立于2018年9月14日，风险等级为中低风险，历任基金经理为：杨旸(20180914-20200303)，闫沛贤(20181108-20211115)，于跃(20200303-20221229)，张楠(20221229至今)，2019年度、2020年度、2021年度、2022年度、2023年度、2024年一季度净值增长率分别为3.85%、2.17%、3.33%、2.16%、4.41%、1.57%，同期业绩比较基准增长率为3.87%、2.58%、3.71%、2.73%、3.03%、0.85%。中加瑞利纯债债券A成立于2018年12月26日，风险等级为中低风险，历任基金经理为：杨旸(20181226-20200304)，于跃(20200304-20220328)，颜灵珊(20210616-20231211)，张楠(20231124至今)，2019年度、2020年度、2021年度、2022年度、2023年度、2024年一季度净值增长率分别为3.34%、2.23%、3.91%、2.27%、3.00%、0.30%，同期业绩比较基准增长率为1.31%、-0.06%、2.10%、0.51%、2.06%、1.35%。中加聚利纯债定开A成立于2018年11月27日，风险等级为中低风险，历任基金经理为：闫沛贤(20181127-20201123)，袁素(20201023-20220107)，张楠(20210820至今)，2019年度、2020年度、2021年度、2022年度、2023年度、2024年一季度净值增长率分别为7.49%、2.06%、3.46%、4.06%、4.63%、1.13%，同期业绩比较基准增长率为1.31%、-0.06%、2.10%、0.51%、2.06%、1.35%。中加恒泰定开债券A成立于2019年7月31日，风险等级为中低风险，历任基金经理为：杨宇俊(20190731-20220429)，张楠(20220429至今)，成立至2019年末、2020年度、2021年度、2022年度、2023年度、2024年一季度净值增长率分别为1.93%、1.49%、3.80%、2.66%、3.32%、1.59%，同期业绩比较基准增长率为0.82%、-0.06%、2.10%、0.51%、2.06%、1.35%。中加优享纯债债券A成立于2020年1月20日，风险等级为中低风险，历任基金经理为：杨旸(20200120-20200304)，于跃(20200304-20210820)，颜灵珊(20210520-20221205)，张楠(20221205至今)，成立至2020年末、2021年度、2022年度、2023年度、2024年一季度净值增长率分别为1.14%、3.83%、1.86%、1.55%、0.40%，同期业绩比较基准增长率为-0.24%、0.30%、-0.48%、0.04%、0.12%。中加恒享三个月定开债券成立于2022年4月12日，风险等级为中低风险，历任基金经理为：杨宇俊(20220412-20220617)，张楠(20220429至今)，成立至2022年末、2023年度、2024年一季度净值增长率分别为1.55%、4.06%、1.40%，同期业绩比较基准增长率为0.22%、2.06%、1.35%。中加聚鑫纯债一年A成立于2017年9月15日，风险等级为中低风险，历任基金经理为：廉晓婵(20170915-20190821)，杨旸(20180810-20191107)，李瑾懿(20191107-20201214)，袁素(20201214至今)，2019年度、2020年度、2021年度、2022年度、2023年度、2024年一季度净值增长率分别为3.85%、6.71%、4.95%、2.80%、5.29%、1.73%，同期业绩比较基准增长率为1.31%、-0.06%、2.10%、0.51%、2.06%、1.35%。中加颐兴定开债券成立于2018年6月8日，风险等级为中低风险，历任基金经理为：杨宇俊(20180608-20220513)，闫沛贤(20181213-20191230)，闫沛贤(20220429-20240606)，颜灵珊(20220429-20231211)，袁素(20231124至今)，王霈(20240606至今)，2019年度、2020年度、2021年度、2022年度、2023年度、2024年一季度净值增长率分别为4.86%、2.51%、4.23%、2.93%、4.43%、1.38%，同期业绩比较基准增长率为1.31%、-0.06%、2.10%、0.51%、2.06%、1.35%。中加民丰纯债A成立于2019年7月26日，风险等级为中低风险，历任基金经理为：杨旸(20190726-20200303)，李瑾懿(20200114-20201214)，袁素(20201130至今)，成立至2019年末、2020年度、2021年度、2022年度、2023年度、2024年一季度净值增长率分别为1.28%、2.97%、4.06%、2.50%、3.18%、1.14%，同期业绩比较基准增长率为0.81%、-0.06%、2.10%、0.51%、2.06%、1.35%。中加享润两年债券成立于2019年11月29日，风险等级为中风险，历任基金经理为：杨旸(20191129-20200303)，李瑾懿(20191213-20201214)，袁素(20201130至今)，2020年度、2021年度、2022年度、2023年度、2024年一季度净值增长率分别为3.01%、2.95%、2.76%、2.66%、0.57%，同期业绩比较基准增长率为3.73%、3.72%、3.72%、3.72%、0.91%。中加1-3年政金债指数成立于2020年5月14日，风险等级为中低风险，历任基金经理为：李瑾懿(20200514-20201214)，魏泰源(20201130-20221115)，李子家(20221115-20240102)，袁素(20240102至今)，成立至2020年末、2021年度、2022年度、2023年度、2024年一季度净值增长率分别为0.94%、3.46%、2.01%、2.08%、1.18%，同期业绩比较基准增长率为-0.98%、0.88%、0.12%、0.32%、0.06%。中加1-5年国开债指数成立于2021年6月25日，风险等级为中低风险，历任基金经理为：袁素(20210625至今)，成立至2021年末、2022年度、2023年度、2024年一季度净值增长率分别为1.92%、2.88%、2.88%、1.31%，同期业绩比较基准增长率为1.09%、-0.42%、-0.07%、-0.10%。中加优悦一年定开债券成立于2021年9月8日，风险等级为中低风险，历任基金经理为：袁素(20210908至今)，成立至2021年末、2022年度、2023年度、2024年一季度净值增长率分别为1.06%、2.74%、2.88%、1.26%，同期业绩比较基准增长率为0.44%、0.51%、2.06%、1.35%。中加睿盈纯债债券成立于2024年3月1日，风险等级为中低风险，历任基金经理为：袁素(20240301至今)，成立不足6个月，不列示业绩。以上数据来源：产品定期报告，截至20240331。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金既往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资人在进行投资决策前，请仔细阅读基金的《基金合同》和《招募说明书》等法律文件，并根据投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等综合选择与自身风险承受能力相匹配的基金产品，具体以销售机构评价结果为准，投资人在购买基金时需按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。中国证监会的注册并不代表中国证监会对基金的风险和收益作出实质性判断、推荐或保证。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法律的规定，切实履行反洗钱义务。管理人目前给予中加丰泽、中加丰润、中加聚安的风险等级为中低风险，对运作后的基金风险等级将定期进行评价更新。中加聚安60天滚动持有期中短债基金对于每份基金份额设置60滚动持有期限，该基金每个运作期到期日前，基金份额持有人不能提出赎回申请。如果基金份额持有人在当期运作期到期日未就该基金份额申请赎回，则自该运作期到期日下一日起该基金份额进入下一个运作期。