1月3日上市的可转债

鹰19转债，110063，折价13.13%，AA ，6年期，每张持有到期本息合计为116.2元，预计开盘价在120-124元之间。

山鹰纸业主业为包装纸板、箱纸板、瓦楞纸、新闻纸等生产企业，公司负债率为63.42%，前三季度加权ROE为9.67%，扣非净利润下降44.32%。公司也在估值底部区域。公司目前已经有一只可转债在交易，代码为110047，转股溢价8.7%，对第二只可转债定价具有很强的参考意义。考虑较好的个股的周期性，可转债未来6年上涨到130元的概率较大。

恭喜中签的各位网友，这次又吃到大肉啦！

可转债下有保底上不封顶，打新是风险较低的投资，不需要底仓，中签后才需要缴款，2019年全年无脑顶格申购开盘卖出，每个账户平均盈利超过5000元，预计未来每个账户每年也能2000元。

2019年全年中证转债指数上涨25.15%，期间只有两个月下跌，且最大月跌幅为2.41%，适合作为防御型产品配置。最适合配置可转债的机会是熊末牛初，目前仍处于该阶段。

稳健的投资者也可以通过债券型基金配置可转债。基少成多的“年年赚债券”组合持有47%的可转债基金，2019年的涨幅为13.86%，在近1500只债券型基金中可以排前8.66%，属于稳健不失进取的债券型基金组合，预计长期的年化收益率在6%-10%之间。非常适合1年期左右会用到的学费、购车、购房或旅游款打理，也适合刚入门的投资者，作为练手的基金组合进行配置。

虽然较高的投资收益让人热血沸腾，但是高风险往往对应高收益，很多人有机会赚钱但是不能留住收益。这种低风险 中等收益的基金组合更能让人安心赚钱，留住财富。

目前该组合配置的两大可转债基金中，

汇添富可转债（470058）近三年涨幅为35.08%，每年的复合收益达到10.54%，表现稳健，长期收益靠前；

博时可转债（050119）近一年涨幅为31.8%，进攻性较强，可以获取阶段性的高收益。

此外，组合还配置了长期表现优异的二级债券基金易方达安心债券（110028），该基金最近5年的业绩为52.49%，每年的复合收益达到8.8%，稳健不失进取，长期表现优异。

基少会根据股票和债券市场的整体走势，动态调整组合配置，用更稳健的方式赚取更好的长期收益。

1月3日打新的可转债3只

1.百川转债，072455，折价5.96%，AA-级，6年期，每张持有到期本息合计为130.3元（含税），建议顶格申购。

正股百川股份（002455）长期致力于环保节能型化工产品的研发生产。产品被广泛应用于涂料油漆、胶粘剂、医药医疗、家用电器、木器家具、装饰装潢、儿童玩具、文体用品、包装印刷、工业设备、道路标线等各种行业。百川股份是阿克苏诺贝尔、PPG工业集团、巴斯夫、立邦、科思创、花王、湛新等多家世界500强涂料企业稳定的原材料供应商和合作伙伴。前三季度营业收入同比增长-15.7%，扣非净利润同比增长-26.03%，销售净利率3.51%，加权ROE为4.97%，负债率为53.02%，市盈率39.6（TTM，过往四季度），处于中位数附近，整体市值为32.98亿元，属于业绩波动大、负债偏高、质地一般的小盘股。风险是业绩受行业景气影响较大，抗风险能力弱。考虑当前的市场情况，参与打新亏损概率较小，喝汤无忧，有大肉的机会也不小。

2.乐普转债，370003，折价2.41%，AA 级，5年期，每张持有到期本息合计为111.1元（含税），建议顶格申购。

正股乐普医疗（300003）是心血管医疗器械龙头，主要从事冠状动脉支架和静脉导管等医疗器械的生产和销售，是较少能在高端医疗器械与海外机构抗衡的企业之一。前三季度营业收入同比增长28.25%，扣非净利润同比增长35.55%，销售净利率27.49%，加权ROE为23.35%，负债率为51.4%，市盈率35（TTM，过往四季度），处于中位数下方，整体市值为591亿元，属于业绩增速快、负债适中、质地优良的中盘股。风险是业绩受医疗政策影响较大。考虑当前的市场情况，大概率有大肉。

3.希望转债，070876，折价5.13%，AAA级，6年期，每张持有到期本息合计为110.2元（含税），建议顶格申购。

正股新希望（000876）是农牧产业龙头股，业务涉及饲料、养殖、肉制品及金融投资、商贸等。本次募集资金全部用于养猪，看好养猪行业的同学不要错过，通过可转债投资这类强周期股，可以在保本的基础上把握正股高弹性的机遇。前三季度营业收入同比增长12.01%，扣非净利润同比增长98.29%，销售净利率6.81%，加权ROE为13.49%，负债率为47.12%，市盈率26.4（TTM，过往四季度），处于历史高位，整体市值为879亿元，属于业绩波动大、负债适中、质地一般的中盘股。风险是业绩受行业周期影响较大。考虑当前的市场情况，大概率有大肉。

市场点评

在假期降准和中美协商即将和解等利好消息刺激下，昨日市场大涨，表现如预期一样，超越2019年的两次降准涨幅。同时市场显著放量，外部资金涌入明显。

行业方面，电影、芯片、传媒和软件等领涨，科技味道十足，5G行情又蔓延至整个产业链的趋势（芯片-硬件-软件-传媒）。仅白酒行业受茅台利润增速下降影响下跌，节前涨幅较大的生物行业也小幅调整，整体是牛味很重。

“守正出奇”组合配置了42%的芯片和信息技术基金，受益于行情，昨日涨幅达到1.81%，为沪深300指数涨幅的1.33倍，显示出了在牛市中的进攻性，适合风险承受能力较强的投资者关注。

由于茅台仍处于供不应求的阶段，利润不具备持续下降基础，预计调整幅度有限。

“熊指”组合节前已经完成年度的动态平衡，减持了白酒，加仓家电和医药增强，依靠策略减少了亏损，这就是动态平衡的魅力。