#可转债选工银#$工银可转债债券$
最近的股市开始慢慢好转,但过去2年熊市的阴影让投资者又心有余悸,不敢轻易加仓。行情或许还有反复,但至少风险相较年初已经释放了不少,股市似乎正处于转折期。这时候,有哪些资产,具有下行风险保护,同时又不失上行潜力,而且还是普通投资者易于投资的。于是,我们想到了可转债。市场上存在不少可转债基金。大众的认知里,可转债是一种兼具股票与债券属性的资产,可谓“攻守兼备”。在A股疲软的这几年,可转债表现亮眼,走出了自己的独立行情,收益远远高于沪深300指数。 绝大多数时候,可转债的走势与股票走势基本一致,这是转债的股性所决定的。毕竟无论是发行方,还是投资方,都倾向于可转债能够转股。但在某些特定时间段,转债会特立独行,彰显它与股票的不一样,有着特殊的配置意义与价值。 从当下转债市场估值来看,至少债性转债的性价比已经不错,不仅具有较好的债底保护,且价格也相对便宜,攻守兼备,这适合当下的行情,比直接投资股票,更有安全边际。优选稳健风格管理人,用转债作固收增强从资产配置视角,我更倾向于把可转债作为一种反脆弱的资产类别,而不是一味追求转债股性的弹性。 可转债基金作为一个整体,虽然更偏股性,但细分来看,还是有少数偏稳健甚至偏保守风格的,这类基金其实可以看做是另一种固收+类基金,即通过转债作为收益增强的主要方式,比如说$工银可转债债券$ 。实际上,以转债作为收益增厚手段,不仅体现于狭义的可转债基金中,还有不少一级债基也是采用这种方式。而$工银可转债债券$ 这类基金,无论是在波动控制还是持有体验方面,其实更适合稳健型的投资者,也契合无风险利率整体下行背景下,传统固收类资产收益不足,需要通过另类手段提升收益的投资诉求。 转债市场的长期走势与权益市场的相关性更强,当前A股估值处于较低的水平,转债市场的估值水平也已回到较为合理的低估区间,投资性价比凸显。相比纯债基金,可转债基金机会相对更多,在债券收益率整体下行,股债性价比偏向于股票的环境下,固收投资者有望重新回到转债市场,推动可转债市场走向扩张。 如果大家想要投资可转债市场,我个人认为可以适当关注$工银可转债债券$ 。@工银瑞信基金