#可转债选工银#可转债简单来说，是一种上市公司发行的，可以转换为其股票的一类债券。可转债有三大属性：债性、股性和可转换性。在此基础上，可转债在投资上形成了四个比较主要的特征：
第一，风险收益比比较高。“风险收益比”的大致意思是，承担的每份风险的基础上预期带来多少收益。从历史来看，转债历史表现好于正股，（正股：发行可转债的企业所发行的股票）。可转债总体走势和正股具有一定的一致性，但当股市大幅下跌时，可转债回撤相对更小，体现出了一定的抗跌性。
第二，长期绝对收益。从历史来看，绝大多数可转债都以转股的方式退市，而转股时带来的收益可观。发行人一般都有较强的转股动力，而如果触发强制赎回条件，即“迫使”投资人以转股的方式退出，那么往往会给投资者人额外丰厚的收益补偿，加之可能的波段操作，以及少量的票息（转债每个付息日可获得少量的票面利息），产生的绝对收益可观。
第三，改善资产配置、改善组合风险收益比。由于可转债具有上述特征，可以从资产配置的角度，利用可转债争取构建出长期稳定性更高、风险收益比更高的组合，是取得长期较好投资收益的战略性的配置资产之一。可转债有安全边际同时又能相当程度上跟随正股，适合左侧投资、成长股投资、长期绩优公司投资。通过运用可转债这种特殊的投资品种，降低了配置时机的要求。
第四，适合左侧投资、成长股投资、长期绩优公司投资，以时间换空间。在我看来，可转债是向下有支撑的一类资产：如果转债价格下跌，则使得持有该转债的到期收益率上升，直至和同类信用债的收益率相接近时，价格得到支撑，此时无论正股怎么下跌，可转债价格不再下跌（排除信用风险）。同时，可转债又能较大程度跟随正股上涨：它在转股期内具有以某一固定价格转股的权利。如果正股上涨，转债的价格也自然上涨。如果正股基本面利好不断确认，转股后也可以继续持有正股。可转债的转股溢价率通常为正，和直接持有股票相比，可转债持有人以牺牲部分可能的涨幅来换取安全边际的品种。由于这种特征，可转债十分适合左侧投资、成长股投资以及对长期绩优公司的投资，也适合用于市场低位布局和震荡市场中进行防守。
说了这么多对可转债的分析，肯定有很多小伙伴蠢蠢欲动，想着直接打开证券软件，找上几只可转债，然后一笔梭哈，乘上可转债这列“高速动车”，对此我要说“且慢”！虽然大部分可转债最终都能转股，但实践中也存在到期未转股、大股东还钱的特例。尤其是当公司股价一直下跌，转股价高于正股价格时，投资者大部分都不愿转股，造成上市公司短期内面临巨大的偿债压力，最终偿付的利率可能还不一定达到定期存款的水平，投资者的高利息机会成本容易面临挑战。
因此，我建议大家还是借道可转债主题基金来投资可转债市场，让基金经理来帮我们优中选优。在具体的投资标的上，我推荐工银瑞信基金旗下的工银可转债基金，这只可转债基金成立于2016年12月14日，已经为投资者累计获取了59.11%的收益率，超过同期沪深300指数涨幅4.81%，虽不是股票基金，却跑出了股票基金的收益率。
从最新持仓中，我们也可以看到持仓个股基本都是央企国企，在持仓行业方面，不仅可转债重仓电力，现任的黄诗原经理一季度买的股票也基本全是电力能源相关的，行业集中度非常高。黄诗原经理押注电力行业的逻辑不难理解，首先随着经济复苏，各地开工率明显有所提升，对电力的需求就提高了不少，通常衡量一个地区的经济繁荣程度，就会参考当地的发电量。其次，随着人工智能的进一步发展，对电力的需求只会只增不减，进一步利好电力行业。
优秀的业绩，同样引起了机构投资者的注意，从最新四季度报告中，我们可以看到机构投资者的持有比例竟然高达70.03%，对于这些资金体量大的机构投资者来说，求稳是他们的第一追求，他们更关心的可能不仅仅是收益的高低，更多的是长期收益的稳定性，说白了，就是“慢慢变富”。而个人投资者就不一样了，怀着“一夜暴富”的心态，恨不得一击命中要害，取得胜利，哪里有风险哪里就有他们。其实，对于我们这些普通投资者来说，稳稳的幸福才是真正的幸福，这一点我们还是要向机构投资者学习的。
利好市场环境，为工银可转债投资再加码！近期的市场环境为工银可转债再创新高添了一把火，市场消息上，汇金公司宣布将在未来六个月内继续在二级市场增持四大行股份，这可能会提振市场信心，使得股市更加活跃。同时，由于国家发行的万亿级国债，市场上的稳定投资机会也大大增加。这些利好消息都为工银可转债后续投资提供了宝贵的投资机遇，良好的市场环境，未来有望再创佳绩，值得我们长期关注布局！
写在最后：预计2024年在这样的大环境下，A股很难够有所表现。目前还在震荡筑底阶段，也不知道跌到什么时候，就算触底了，它也很难一蹴而就，还需要震荡一个相当长的时间，可能一年，可能三年，也可能更久。所以建议大家还是去买债基，风险就比较小了。如果大家喜欢的话可以多多关注一下今天测评的这只可转债宝藏债基——工银瑞信可转债。
还是要提醒大家一下：股市有风险，投资需谨慎，也祝工银瑞信基金越办越好！
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