上篇文章分析了不管是专业机构还是个人对单个年度的预测准确率都很低，特别是中短期容易受事件影响，随机性太强。

既然如此，我们就别太强求短期的预测了，不如把眼光放长远，从更高的格局上来看，从而找到一些历史规律，虽然不会完全重复，但大部分都是雷同。

当下不仅要展望2019，更要展望未来几年，找出核心逻辑，在大趋势上一定不能犯错，这是决定未来几年收益的关键。

下面看看目前在大环境下所处的位置：

从A股近20年估值走势图上可以看出，目前的估值低于2005和2008年，已经处于第四次大底区间，略高于2013年（主要原因是前两年大金融和大消费的慢牛导致估值分位相对偏高，拉升了整体市场的估值，其它大部份板块都已经创历史新低了）。

上图是近20年以来沪深A股的几次大底，上证指数底部在不断抬高（分别是2005年的998点，2008年的1664点，2012-13年的1849点，以及当前2019年）。

深证成指的点位已经回到上轮牛市的启动位置，距离2008年大底也比较接近。

从以上的估值和趋势图上可以看出当前的位置和过去几次历史大底非常接近，另外，从交易者情绪、政策底、pe和pb估值等方面来看，当前都已经处于大底区域。
那么，既然已经是大底，岂不是可以重仓一次性买入了？
原则上讲是这样的，站在目前时点一次性买入，未来3-5年正收益概率非常大，如果这几年发生牛市，预期年化收益可达19-40%，这样的机会是十年一遇。

不过虽然已经可以重仓，但也不能鼓励大家忽略风险，因为投资没有绝对的，特别是中短期还有很多的不确定性，我们还要想到最坏的打算，做好两手准备，比如当大底虽然出现了，但是再继续下跌20%左右还是有可能的。
　

下面整理出大底的标志以及不可预测的事件。

比较有利的因素：

1.整体估值处于历史大底水平；
2.交易者情绪非常悲观，活跃度低迷；　

3.政策底已出，在2500点一线；
4.站在目前位置向上有1-2倍空间；
5.相比国际主要市场也具备优势，外资持续流入；
不利的因素：

1.外围事件是短期最大的不确定性；

2.历史极端点位和估值可能被再次刷新；

3.政策底之后还有市场底；

4.经济拐点尚未出现；

5.从时间维度上看，还不具备发起大牛市的条件；

6.部分板块估值依然没有处在大底水平。
梳理以上这些因素，从更大格局上来看，目前就是大底区域，只是最低点不好确定，也不知道牛市具体何时能来，只知道向上的空间远大于向下，此时看到的更多的是机遇而非恐慌。

操作建议：

展望2019预计是震荡为主，有继续向下寻底的可能，但经过2018大幅度的下跌，反弹的预期也很强，在震荡市主动基金就有超额收益的机会。

如果再从全方位考虑，目前也不具备发起大牛市的条件，所以还是采用循序渐进的投资方式，以底仓加上浮动仓位分批投入，具体基金近期会发表2019年投资组合。

操作上建议做好2-3年分批投入的计划，采用定投 大跌买入的方式来参与，若遇大跌再加码，不跌就保持普通定投。由于当前位置已经很低了，可以投入5-7成的仓位参与，这样的方式可以减少在熊市中大跌的恐慌，另外也不会错过未来的大牛市。

目前已重仓的也不用太担心，2019会有反弹的机会，到时可以降低些仓位，然后再分批投入，激进一点的也可以一直持有。

今天的展望不仅是2019年，更多的是对当前大底及下轮牛市的计划。未来几年最重要的有两点，一是不要轻易抛弃底部的筹码，第二不要错过未来几年大牛市的行情，未来的收益就取决于当前的决择！

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