现在的行情，可以说真的是泥沙俱下，更多的人可能都会慢慢转向低风险偏好。那么，在当前波动加剧的市场情况下，到底该如何投资呢？价格稳定而成长性也好的指数也是有的，当前大盘越是跌，笔者越是感到指数基金的机会正在慢慢来临。

　　传统对波动的理解是波动越低，风险越低，收益越低。但近年来的研究却表明，低波动策略在控制风险同时能提高收益，这种现象被称为波动率异象。

　　没看错，的确是低波动低风险又有高收益。以全球知名度最高的标普500指数为例，截止到当前，该指数10年来的平均年化收益率是6.99%，最大回撤达到了-56.78%。而加入了低波动因子的标普500低波动指数(将标普500中的成份股按波动率排名重新编制指数)，10年的平均年化收益率为8.47%，最大回撤-43.38%。

　　我国也于2016年2月4日，发布了中证500低波动率指数，该指数是根据中证500指数的中证二级行业分布，在每个行业内选取波动率最低的样本股作为成分股，合计150只股票，行业内权重的加总和中证500指数保持一致。

(红线为中证500低波动率指数；黄线为中证500指数；数据来源：Choice；截止日期：2017年4月26日)

(数据来源：Choice；截止日期：2017年4月26日)

　　在上图中我们可以看到，自该2016年2月该指数发布以来，收益率为23%，超过同期中证指数13%，在稳定性方面和估值方面也都具有较大优势。

　　经过2005-2016年共12年数据回测，该指数有11年是跑赢中证500指数的，在温和上涨、震荡市场和熊市行情下都有优于中证500指数的表现，证明通过投资于波动率较低的股票，能较好的控制下行风险，使得整体表现较为稳定，对风险调整后的收益有较高的提升。

　　目前，只有景顺中证500行业中性低波动指数基金是追踪这一指数的基金，代码003318，该基金成立于2017年03月03日。从该基金的收益图来看，近一月涨幅为-2.99%，由于成立到现在仅仅不到两个月，低波动策略的优势暂时还没有显现出来。