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发表于 2022-07-01 11:31:24 股吧网页版发布于广东

信达澳亚杨珂：细分领域景气度出现分化，重视其业绩的成长性

今年的医药板块，经历了低位震荡和估值消化的过程，行业估值回到历史较低分位，长期来看具有较高的投资性价比，部分优秀的医药公司业绩在政策面市场面出现不利影响下，依旧能保持增长，这也是我们一直强调的投资关注点，要赚企业业绩增长的钱，而不是估值增长的钱。

医药板块中我们当前关注的行业包括创新药研发产业链、高端医疗器械、医药消费品、小众消费品以及垄断性中药公司等，在当前时点，重点关注长期有望跑赢行业平均水平的成长性细分领域。成长性好的细分领域涨幅远高于医药行业平均水平，体现出业绩的成长性是其市场表现的决定性因素，因此医药行业投资需要重点着眼于未来业绩的成长性。

医药板块中各细分领域的景气度也出现了分化，这更需要我们关注“赛道标的性价比”，研究其业绩能否持续增长，业绩增长能否达到我们的预期。医药行业具有较高的技术门槛，拥有核心技术的药企往往能构筑起比较宽的“护城河”，因此也增加了市场上优质资产的稀缺性，其业绩的增长和兑现度也有望能得到一定保证。

风险提示：本材料不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩的表现保证。基金投资有风险，请投资者全面认识基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》及《招募说明书》、《基金产品资料概要》等文件基础上，谨慎投资。请投资者严格遵守反洗钱相关法律法规的规定，切实履行反洗钱义务。投研观点仅供参考，不构成任何投资建议。