A股市场4月下旬以来，经历了连续下跌，五一假期回来，更是加速下跌，阶段性跌幅较深。沪指假期前六连阴，最后来一根象征性阳线，假期回来继续下跌，这轮调整从3278点下跌至2820点，回撤了458点，累计跌幅12.84%。

一个多月前，投资者还在讨论牛市涨到哪里去，到今日为止，话锋一转，谁还在提牛市，估计亏钱的投资者就会跟谁急了。难道牛市真的跌没了吗？纵观A股那么多年的历史，牛市里面像此轮调整那样的下跌着实罕见，是由什么原因导致呢？

一是经历去年大熊市，多数投资者的心态杯弓蛇影，一有风吹草动，就抢先跑路。这种表现有点像“倒春寒”，牛熊转折期免不了再次“遇冷”。

二是市场从底部涨起来，涨速过快，这是监管层不希望看到的，涨得越快，越容易累积风险，所以在面临3300点的强压力位，多头主力机构停下了上攻的步伐。

三是货币政策的转向，从此前的“流动性合理充裕”转变为“松紧适度”。

四是股指期货再次松绑，期指有助涨助跌作用，在高位松绑，助跌的作用就会被放大，因为一些机构会加大期指的对冲力度，追加空单，导致指数的波动也会变大。

五是北向资金流出，前三个月北向资金净流入一千多亿元，四月份转为净流出，对指数有一定的压制。

六是国内机构处于高仓位，加仓空间有限，新的增量资金又还没到位，市场下跌就会引起使得他们在流动性好的股票上减仓。

指数已经跌下来了，并触及2850点，再往下就是2月25日的3000点向上跳空缺口，又会遇到年线和半年线，因此，支撑力度比较大。并且指数从高位下来的跌幅已经足够多了，很多股票跌幅超过百分之二三十，抛盘变得很轻，多头资金稍微点点火，就很容易拉升去了，而指数继续下跌，是因为被前期抗跌的大盘股补跌拖累了。

从指标来看，能量萎缩，抛压减少至一定程度，容易“物极必反”。这个“极”在哪呢？2月25日当天的放量大阳线就是标志性的突破信号，按照技术走势，这根阳线以及下方的缺口将会有强支撑，这么多资金参与到那一轮上涨行情，就这么跌回去了，多头资金必然不会乖乖就范，前期放量上涨，此轮调整逐渐缩量，还在标准的技术性回踩范围内。并且下方迎来牛熊分界线之年线的防守，有一部分趋势类的资金选择在这个位置建立一部分仓位。所以，超跌之后的反弹将如期而至。

然而，从大局来看，在3000点之下没必要看空，未来的牛市空间还大着呢，市场越往下走，性价比就越高，捡到的便宜筹码就越多。未来股市的主要矛盾仍然是科创板，A股的势头要搞起来，政策上有倾斜，但是经济和上市公司业绩方面还有待观察。短期内因为国际形势不稳定，肯定会导致股市的上涨之路一波三折，接下来起码先有超跌反弹，然后再走一步看一步。