5月22日，备受市场关注的30年期首期超长期特别国债正式上市交易。据上交所交易信息显示，该债券开盘后因价格异常波动，一度触发临时停牌30分钟。恢复交易后，价格再度大涨至25%，再次被临时停牌。
什么是超长期特别国债？
超长期特别国债是专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设的国债，不纳入财政赤字管理，期限分别为20年、30年、50年。财政部计划从2024年开始连续几年发行超长期特别国债，2024年先发行1万亿元。
“24特别国债01”为今年特别国债第一期发行，共计发行400亿元，票面利率2.57%，分别在银行间市场、银行柜台市场、上交所和深交所上市交易。其中，几乎全部的发行量均集中在银行间市场。
国债类债券的价格波动有何特点？
1、国债等各类债券，由于规模较大，最少以百亿为单位，主要在银行间市场，由银行、保险、券商和基金等机构投资者投资交易；
2、由于参与者众多，且均具有债券专业知识，一般情况下债券市场通常运行平稳，债券价格单日波动很小，“24特别国债01”也是如此。
截至22日下午4点，“24特别国债01”成交收益率为2.5710%。参照票面利率计算，该债券价格在银行间市场几乎并无变化。
今日超长期特别国债的异动，是何原因？交易所又为何要停牌？
我们认为交易所特别国债日内的异动，可能是源于炒作。持有国债在内的各类型债券，所能获取的现金流主要为持有期内偿还的利息以及到期偿还的本金。因此，在市场利率变化不大的前提下，债券到期收益率应接近其票面利率。而在央行并未调整整体利率水平的情况下，超长期特别国债日内价格大涨近25%，相当于以1.25倍的发行价格，大幅溢价购买债券，将持有该债券的到期收益率压缩至1.6%，大幅低于票面利率2.57%，这严重偏离了债券本身的基本面。
我们认为，很大可能是一些炒作资金，利用信息差以及特别国债在交易所托管量较低的情况，炒作该标的。因此，沪深交易所均实行停牌保护投资者。这也是“24特国01”在尾盘集中竞价环节，价格大幅下跌的原因。
在此，我们慎重提醒各位投资者，应谨慎参与交易所特别国债交易，谨防偏离基本面炒作带来的潜在损失哦。
$前海开源祥和债券A(OTCFUND|003218)$
$前海开源祥和债券C(OTCFUND|003219)$
$前海开源润和债券A(OTCFUND|004602)$
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$前海开源瑞和债券A(OTCFUND|003360)$
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$前海开源鼎瑞债券A(OTCFUND|003167)$
$前海开源鼎瑞债券C(OTCFUND|003168)$
$前海开源裕瑞混合A(OTCFUND|004680)$
$前海开源裕瑞混合C(OTCFUND|006190)$
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