尊敬的投资者朋友们：

大家好！我是

$嘉实安益混合A(OTCFUND|016322)$$嘉实安益混合C(OTCFUND|003187)$ 的基金经理赖礼辉。近期股债双双波动，我们的产品也受到了一定影响。希望这封信能够帮到各位投资者，帮助大家减少一点焦虑，那这封信也多少发挥一点作用。

最新行情解读

在债券市场方面，10月以来一直处于震荡区间。自美国大选落地以及国内政策密集期结束后，债券市场的定价逻辑逐渐回归基本面。

短债：风险较小

当前短期债券收益率距离央行 OMO 和逆回购利率构成的利率下限仍有一定空间，这意味着其收益率上行，也就是价格下行的风险相对不大。

长债：供给承压

然而，长端利率受到近期地方特殊再融资债券密集发行的影响，承受着一定的收益率上行压力。从市场机构行为角度来看，保险等机构的配置行为可能更多地要等到明年初才会有更明显的动作。

股市：风格切换

在股市方面，近期的格局发生了显著变化。

首先第一件大事：监管层加强了对游资、量化和融资盘等资金的管理措施，这使得市场风险偏好出现了较为确定的回落趋势。如果参考此前港股市场的调整幅度，我们认为或许A 股市场的宽基指数仍存在一定的调整空间。

同时，第二件大事是周末证监会发布了《市值管理办法》，其中对成分股和长期破净公司提出了具体要求，并且在上市公司股价异动监管方面变得更加灵活。

这一系列举措充分表明管理层期望市场能够走出更为平稳的态势，尤其是希望权重股能够稳定上涨，从而推动市场形成 “慢牛” 格局。

我们的应对调整

基于上述市场形势，我们的观点和思路也进行了相应的调整。（注：以下为基金经理近期观点，截至2024.11.18，可能会随时间及行情发生改变，不代表基金未来必然投向）

在纯债方面，我们坚持控制久期的重要性。尤其看好中短期限信用债和中等期限利率债的搭配。这样的配置在在当前市场环境下，可以合理地平衡风险与收益，在债券这方面力争做出较稳的体验。

在股票策略上，此前我比较看好科技股，鉴于市场风险偏好的变化以及监管政策导向，短期内我认为价值蓝筹股的机会更加明显。

同时，我们会着重控制仓位，密切关注市场动态，通过合理的资产配置和风险管理手段，努力控制回撤风险，追求为投资者提供更为稳健的投资回报。

给投资者的话

我深知市场的波动可能会给大家带来一定的心理压力，我自己在投研做了十多年，也不敢说完全不会被行情影响。但如果，只是如果，我们能冷静下来，仔细斟酌，或许会收获一个更开阔、更长期的视角：

市场的变化是常态，当前市场尽管面临着诸多不确定性，但我们已经经历过很多：我们共同走过2021年的长牛、2022年的轮动以及2023年的焦灼。或许我们已经有所体会：好的投资不被短期波动所左右，只有在长期的持有中，才体会到市场更为深远、长远的脉搏趋势。

我们团队相信市场在经过调整后会逐渐回归理性，优质资产终会在合适的时机展现其价值。团队会持续密切关注市场动态，依据市场变化及时调整投资策略，努力力争为大家创造更为稳定和可观的投资回报。

感谢大家一直以来对嘉实安益的支持与信任，让我们携手共同应对市场挑战，在投资道路上稳健前行。

风险提示：

尊敬的投资者:

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金(以下简称”基金")是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的，投资期限、投资经验，资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。