#晒收益# #“晒晒晒”玩家征集令# 秋雨一何碧，山色倚晴空。你好，我是地球村的木同学。

今年以来投资小伙伴一直对稳健类资产保持超高的关注度，不管是国内的长短债还是海外的美元债，时不时地霸榜各大财经平台热搜榜。一心求稳的收蛋人们（就是木同学）在债市的颠簸中有点摸不着头脑，那在当下时点，应该怎么投资债基呢？

先从最近让全球人民还在无限回味的美联储超预期降息说起，这事儿对美元债和国内债券到底有啥影响？

对美元债。其实木同学认为美元债是非常适合在降息周期中布局的品种之一。为啥这么说？在投资美元债的时候，主要赚两部分钱：第一部分是票息收益。目前美国10年期国债收益率大概是3.5%，处于近两年的相对高位，票息收益这部分还是比较丰厚的。另一部分是资本利得，这块收益就和美联储降息有很大关系了，因为债券收益率和债券价格呈反向关系，美联储降息周期开始之后，债券收益率有望随之下降，债券价格有望上涨，所以在降息周期中布局美元债，能赚到更好的资本利得收益。

对国内债券。国内的10年期国债收益率一向是以“稳定”著称，主要受到国内货币政策等因素的影响，波动区间相对较小，所以美联储降息的影响并不明显。但如果国内经济短期面临一定压力，或者由于其他汇率等因素的影响，央妈可能会选择跟着一起联动降息，也会成为影响国内债市走向的利好因素之一。

美联储降息对美元债和国内债券的影响差不多是这样，但市场不是一成不变的，还是会有其他因素在影响投资小伙伴的判断。比如：面对美联储降息，美元债有“抢跑”的习惯：市场出现降息预期时就提前走强，反而在降息真正落地后，会出现短期回调。那么“抢跑”之后的美元债，还有继续上涨的“后劲”吗？

就客观来说，本轮还是有上涨后劲的。因为美联储降息的步伐才刚刚开始，私认为未来美联储降息的节奏，大概率今年年内再降息50个基点，明年可能会再降息100个基点，留给美元债的上涨空间还足够。

那对于国内债券市场，让投资小伙伴举棋不定的点可能是，过去1年中国内债市的表现已经非常不错，会不会已经透支了一部分涨幅？以及今年8月份遭遇了一波不小的回调，是否已经到位？

木同学是这么看的：目前宏观经济弱复苏的基调没变，最新披露的8月份经济、金融数据显示利率未来大幅上行的可能性不大。而在“稳增长”的大目标下，市场对于国内宽松政策的预期是在不断升温的，对债市的基本利好条件是存在的。

其次9月份央行的一系列调控操作只是为了引导市场形成合理预期，利率过度调整的可能性不大。而且9月以来市场的流动性有所缓和，甚至有了中证全债指数“十连阳”的好消息。

但是目前仍处在“资产荒”的大背景下，股债跷跷板加剧了这种情况，投资小伙伴整体风险偏好还是比较低的，作为偏稳健型理财产品的债基依然受到机构和个人投资者的青睐。

那美元债和国内债券，孰美？

那句话咋说来着，“小孩子才做选择，成年人，都要”~

虽然美元债和国内债券都是债券资产，但是这两类债券产品的风险收益特征区别很大，属于资产配置篮子里完全不同的两种工具，所以木同学出于多元资产配置的考虑，进行了“荤素搭配”，将收益稳定性更高的国内中长、短债作为压舱石，海外债券择机加仓，力争博取更高收益。@招商基金