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发表于 2024-09-16 08:18:56 天天基金Android版 发布于 北京
9月债市投资机会分析

#“晒晒晒”玩家征集令活动#9月债市投资机会主要取决于多个因素的综合影响,包括经济基本面、资金面、利率债和信用债的市场表现,以及央行的政策动向。以下是对9月债市投资机会的具体分析:


经济基本面:当前经济“秋意”仍在延续,外需稍显强势和价格回落,对9月新订单持谨慎态度。蔬菜与猪肉价格的超季节性上涨可能会带动CPI同比增速维持上行,但核心物价因需求弱,改善仍然较为有限。整体来看,当前基本面对债市仍然有一定支撑。


资金面:9月,政府债的净供给预计将大幅下降,为资金面带来了一丝“秋收”的气息。尽管OMO存量的波动和银行活期存款利率的高位运行仍给大行带来负债压力,但预计资金面在上半月大概率将呈现震荡态势,下半月则可能走弱。


利率债:当前债牛的环境依旧,但短期内的扰动因素,如金融监管、资金面和流动性环境、利率债供给,以及财政地产方面的增量政策,都将影响债市的走势。美联储的降息预期可能会在9月为债市带来新的变数。


信用债:经过8月的调整,3年以内的中高等级信用债已经回归到4月初的水平,展现出了一定的配置价值。然而,考虑到资管类产品规模的增幅有限,信用利差的进一步压缩空间可能不大。5年中低等级信用债的利差虽然回升,但市场的观望情绪依然浓厚,信用利差走势取决于资管产品负债端稳定性。


政策动向:9月国债发行继续提速,类似2023年,关注后续是否增发国债。此外,货币条件方面,汇率约束缓和,总量宽松空间打开,但时点上存在不确定性。


综上所述,9月债市投资机会既存在挑战也蕴含机遇。投资者应根据个人的风险承受能力、市场走势及政策动向,采取适当的投资策略,同时关注基金负债端的修复情况,以实现资产的合理配置和增值。@招商基金



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