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发表于 2022-09-05 18:00:08 股吧网页版 发布于 中国
华宝新活力混合2022年度中报-报告期内基金投资策略和运作分析
2022年上半年债券市场收益率总体震荡下行。春节后公布的1月金融数据和2月PMI均大超市场预期,稳增长政策加码推动债券收益率整体上行,同时海外大宗商品价格冲高,使得通胀预期有所抬头,债市情绪进一步受到打压。进入3月以后,随着美联储加息逐次落地、欧洲等地深陷地缘政治影响,海外需求边际减弱,国内债市情绪有所好转。货币政策维持宽松,中国人民银行决定于4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点,对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行再额外多降0.25个百分点,释放长期资金约5300亿,并累计上缴结存利润8000亿元,银行间流动性充裕,隔夜加权平均利率维持在1.40%附近。财政政策更显积极,今年专项债发行节奏大幅提前,截至上半年末新增专项债发行规模达约3.41万亿,完成了全年计划的93%左右。由于市场整体流动性较为充裕,紧凑的发行节奏并未对市场收益率造成波动。债券收益率曲线整体先走平后走陡,短端下行幅度尤为显著,1年期国债和国开债收益率分别下行29BP至1.95%和2.02%,长端利率则与去年底基本持平,10年期国债收益率上行4.5BP至2.82%、10年国开债则下行3.5BP至3.05%。
权益市场上半年总体表现较为波动,1-4月份受宏观通胀、联储加息、地缘冲突和经济增速回落等因素的影响,市场的风险偏好快速回落,带动权益资产、特别是成长板块快速下跌;5月以后随着市场的整体估值回归至相对具备性价比的历史区间,叠加经济的边际向好和政策的逐步发力,市场的风险偏好快速修复,形成了一轮先跌后涨的独立行情。但在成长风格内部,行业的选择仍有分化,结构性的演绎仍然显著存在,部分行业独立于整体经济的景气度和较为宽松的货币环境是主要的定价因素,并有可能继续在更长的周期内影响市场的风格偏好。
新活力混合型基金在上半年维持了较高的债券投资比例,适度拉长了组合久期,在市场大幅震荡中,尽可能地降低组合净值波动。本基金将继续保持较高的债券投资比例,权益端始终采用相对稳健的策略,并积极参与新股网下申购来提高收益,本基金始终坚持绝对收益的投资目标。
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